פסגות אופק: בזק יכולה לחלק דיווידנד שנתי של 1.5-1 מיליארד שקל, כל עוד תשמור על רמת ההשקעות

בבית ההשקעות מריל לינץ' התרשמו מהגידול ברווח התזרימי (EBITDA) בזרוע הסלולר של בזק, פלאפון, שתאם את הציפיות. הרווח התזרימי של פלאפון גדל בכ-14.7% ב-2006 בהשוואה ל-2005, ופלאפון מהווה כעת כ-29% מה-EBITDA הכולל של קבוצת בזק.



באשר להכנסות של פלאפון, זו כבר סיבה פחות טובה להתלהב. החברה רשמה צמיחה של 4% בלבד בהכנסות משירותי סלולר. במריל לינץ' קובעים, בהתבסס על הגידול בהכנסות ביחס לגידול בדקות זמן האוויר, שהחברה מסבסדת את זמן האוויר ומוכרת דקות שיחה בהנחה.



בבית ההשקעות פסגות אופק ציינו כי "כל חברות הבת הציגו שיפור ברווחיות התפעולית. בניכוי הוצאות אחרות, הכוללות הפרשות לפרישת עובדים ורווחי הון. בזק עצמה את הרווחיות התפעולית שלה מרמה של 13.9% ב-2005 ל-16.9% ב-2006, כאשר חל שיפור קל בכל הסעיפים - הוצאות הפעלה, פחת ותמלוגים לממשלה. תוכנית ההתייעלות הנוכחית עדיין לא נותנת פירות. אם תשכיל ההנהלה לשמר רמות שכר של עובדים קיימים, יימשך השיפור ברווחיות התפעולית".

עוד ציינו בפסגות אופק כי "במהלך 2006 החזירה הקבוצה חובות בסך של כ-2.06 מיליארד שקל נטו, מה שמאפשר לה, למרות הירידה בהון העצמי עקב חלוקת 1.6 מיליארד שקל דיווידנד, להציג יחס חוב למאזן קצת יותר טוב - 42.5% לעומת 46% בסוף 2005. ברמת החברות, יש ירידה בחוב בבזק ובבזק בינלאומי ועלייה ב-yes".

התזרים מפעילות שוטפת של הקבוצה הסתכם בכ-3.7 מיליארד שקל, לעומת 3.16 מיליארד שקל ב-2005. רמת ההשקעות של קבוצת בזק ירדה מ-1.5 מיליארד שקל ב-2005 ל-953 מיליון ב-2006, בעיקר עקב הירידה ברמת ההשקעות של בזק ובזק בינלאומי. רמת השקעות זו, אומרים בפסגות אופק, נובעת מאי ודאות לגבי תנאי הרגולציה בשנים הקרובות. תחת בעלות פרטית, בזק לא תבצע השקעות אם לא תראה יכולת החזר טובה מהן, קובעים בבית ההשקעות.

החברה רשמה הפרשות של כ-309 מיליון שקל בגין פרישת העובדים ב-2006. גם ב-2007, צופים בפסגות אופק, יהיו הפרשות בהיקף דומה ואף יתכן שההפרשות יגדלו. להערכת בית ההשקעות, יש בידי בזק יכולת לחלק דיווידנד ברמה שנתית של 1.5-1 מיליארד שקל, כל עוד רמת ההשקעות תישאר ברמות של 1.5 מיליארד שקל.