14 שנים לאחר שהקימו את חברת טריון ועוד תשע שנים מאז שהנפיקו אותה בנאסד"ק, האחים זכי ושלמה רקיב מרימים ידיים. טריון, שגייסה בשנות הבועה העליזות 162.5 מיליון דולר בשתי הנפקות של מניות לציבור ועוד חצי מיליארד דולר באג"ח להמרה, ורכשה חברות בסיטונות תמורת כמעט מיליארד דולר, נמכרת למוטורולה האמריקאית ב-140 מיליון דולר בלבד. זכי ושלמה רקיב, שהחזיקו יחדיו ב-11% מטריון (5.5% כל אחד), ישלשלו לכיסם 15.5 מיליון דולר במזומן.
המשא ומתן לרכישת טריון נמשך ככל הנראה קרוב למספר חודשים. אתר חדשות הטכנולוגיה LIGHT READING דיווח בחצי השנה האחרונה לפחות שלוש פעמים על רצונן של מוטורולה, סיסקו והרמוניק לרכוש את טריון בשל קו המוצרים שלה לעיבוד וידיאו דיגיטלי. היום הודיעו שתי החברות כי מוטורולה תשלם 1.8 דולר עבור כל מניית טריון - מניה, שבסוף תקופת הבועה (מארס 2000) נשק מחירה ל-140 דולר.
המטרה: סיסקו הישראלית
טריון, שהוקמה בידי האחים זכי ושלמה רקיב ב-1993, התמחתה מאז הקמתה בפיתוח וייצור מודמים לגלישה מהירה באינטרנט על גבי רשתות הכבלים. ב-1998 גייסה החברה 39 מיליון דולר בהנפקה ראשונה בנאסד"ק לפי מחיר של 13 דולר למניה. שנה לאחר מכן, ניצלה החברה את התנפחות בועת ההיי-טק לגיוס נוסף של 123.5 מיליון דולר, הפעם כבר לפי מחיר של 39 דולר למניה.
אולם האחים רקיב, אנשי טכנולוגיה בהשכלתם, לא הסתפקו בייצור מודמים וביקשו להפוך את טריון לסיסקו הישראלית - one stop shop למוצרי תקשורת בשוק של פס רחב. הם ניצלו את מחיר המניה הגבוה בתקופת הבועה ויצאו למסע רכש עם המטבע הפופולרי ביותר של אותה התקופה אז - המניה. טריון ביצעה רכישות ב-932 מיליון דולר, אך אף אחת מהן לא הביאה אותה למקום שאליו שאפה להגיע. ב-2001 הודתה החברה בכך לראשונה, כאשר מחקה מהמאזן שלה מוניטין בהיקף של חצי מיליארד דולר.
נטשו את המודמים
האחים רקיב הם כנראה דוגמה קלאסית למוגבלות הניהולית שמאפיינת יזמי היי-טק רבים, אשר מתקשים להפנים את ההבדל בין ניהול סטארט אפ לבין ניהולה של חברה בוגרת. זכי רקיב, ד"ר להנדסה מטעם אוניברסיטת בן-גוריון שבנגב, מחזיק מאז 2004 במשרת יו"ר טריון לאחר שהחליט באותה שנה להיפרד מתפקיד המנכ"ל לטובתו של ג'רי צ'ייס האמריקאי. שלמה רקיב, בעל תואר ראשון בהנדסה מטעם הטכניון, החזיק במשרת סמנכ"ל הטכנולוגיה מאז הקמת החברה ועד 2004. אז גם פינה את תפקיד היו"ר לאחיו זכי ונותר עם תואר של דירקטור בלבד.
במקביל לחילופי ההנהלה, החלה טריון לנטוש ב-2004 את שוק המודמים בעל הרווחיות הנמוכה לטובת שוק הוידיאו הדיגיטלי, שמסתמן כיום כאחד התחומים החמים ביותר בשוק התקשורת בעולמי. בשל נטישת שוק המודמים, צנחו ברבעון הרביעי של 2006 הכנסותיה של טריון ב-42% לעומת הרבעון המקביל ל-17.7 מיליון דולר. מתוכן, תרם שוק פתרונות הוידיאו מכירות של 16.3 מיליון דולר. ב-2006 כולה עמדו המכירות על 76.4 מיליון דולר - ירידה של 16% לעומת 2005. ההפסד השנתי הסתכם ב-4.6 מיליון דולר ברבעון הרביעי וב-3.3 מיליון דולר ב-2006.
מבט על העשור האחרון בפעילותה של טריון מגלה כי החברה ייצרה הכנסות מצטברות של 1.31 מיליארד דולר, אך גם הפסד כבד של 1.03 מיליארד דולר, מה שמעצים עוד יותר את מימדי הכישלון שלה. רגע לפני מכירתה, היא החזיקה במזומנים בשווי של 20.3 מיליון דולר, כך שללא מזומנים אלו נמכרה טריון, פעם חברה בשווי מיליארדי דולרים, ב-120 מיליון דולר בלבד.
אספקט מעניין נוסף הוא האפשרות לדליפת המידע אודות הרכישה לשוק. ביום שישי פתחה טריון את המסחר סביב מחיר של 1.48 דולר בלבד, אולם סיימה אותו בזינוק של 24% למחיר של 1.84 דולר במחזור ענק של יותר מ-1 מיליון מניות. קשה להניח, כי המשקיעים הסתערו על המניה מבלי ששמעו משהו על העסקה המתקרבת לכדי חתימה. תימוכין לכך ניתן למצוא בכתבה שפירסם LIGHT READING ביום שבת, יומיים לפני ההודעה הרשמית, ובה הערכה כי העסקה תוכרז ביום שני.
עם זאת, מאחר שמחיר העסקה היה בסופו של דבר נמוך במקצת מתחזיות השוק, יורדת היום מניית טריון ב-6% ל-1.73 דולר, מה שאומר שהמשקיעים מותירים מרווח בטחון ממחיר העסקה למקרה שזו לא תושלם מסיבה כלשהי.