השווקים האקזוטיים האחרונים

אקזוטיקה זה כבר לא מה שהיה פעם. בעשור האחרון, כך נדמה, נכבשו הפינות הנידחות
ביותר בעולם על ידי תיירים. סיורים מודרכים באיי גלפגוס, זחילת גחון בג'ונגלים של
פפואה גיניאה החדשה ושאיפת אוויר על גג העולם בהימלאיה הם כבר נחלתם של פנסיונרים
משועממים ותרמילאים דלי אמצעים, והתיירים השואפים להיות מתוחכמים יותר ולפסוע
מחוץ לשבילים המוכרים היטב צריכים להתאמץ למצוא פינות נידחות.



המקבילה של מגמה זו בעולם העסקים היא השקעה בשווקים המתעוררים. BRIC הוא כבר מושג
מיינסטרימי לחלוטין (ברזיל, רוסיה, הודו, סין - שוקי ההשקעות המבטיחים הנחשבים
ביחד לגוש הכלכלי הגדול הבא), והנהירה האדירה של משקיעים אל שווקים אלה לא נגדעה
אפילו במיני-מפולות שאירעו בתחילת השנה ובשנה שעברה.



באפריל השנה הוסיפה קאלפרס, קרן הפנסיה הגדולה ביותר בעולם, את מרוקו לרשימת השווקים
המתעוררים שמותר לה להשקיע בהם. היכן יכולים אם כך ההרפתקנים למצוא חזיתות חדשות
ונועזות להשקעות? להלן שני רעיונות. האחריות על המשקיע חובב הסיכון בלבד.



השכנה הקטנה של סין



בורסת וייטנאם בהו צ'י מין סיטי שוקקת חיים, והיא בת שבע שנים בלבד. הבורסה נוסדה
שלושה חודשים לאחר פקיעתה הרשמית של בועת הדוט.קום במארס 2000, ובתחילת דרכה נסחרו
בה שתי מניות, יום כן ויום לא, לסירוגין.



ואולם מבורסה מפוהקת שביקרו בה זקנים משועממים נהפכה וייטנאם לאחת הלוהטות ביותר
בעולם בתוך זמן קצר למדי, למרות בעיות שקיפות ותקנים חשבונאיים שאינם ברמה מערבית.



בשנה שעברה עלה מדד ,VN המדד העיקרי של בורסת הו צ'י מין, ב-145. מתחילת ינואר
הוא עלה ב-56%. לשיא של 1,170 נקודות ב-12 במארס, ומאז ירד מעט ל-1,001 נקודות.



מספר חשבונות המסחר בבורסה הוכפל בתוך שנה פי ארבעה, ל-120 אלף. שוויו הכולל של
השוק, שבו נסחרות 107 חברות, עלה מ-400 מיליון דולר בתחילת 2006 ל-15 מיליארד
דולר באפריל.



עדיין מרבית המשקיעים בבורסה הם מקומיים, אך בשוק הקטן מתחילים להופיע משקיעים זרים.
בעיות שקיפות וכללי חשבונאות שאינם ברמה מערבית מעיבים על השוק הווייטנאמי, ואולם
אלה הולכים ומשתפרים.



לצד חולשות אלה יש לחברות המקומיות יתרונות, כמו ערך מאזני נמוך שלפיו רשומות
קרקעות החברות. וכמובן, ישנה ההצלחה הכלכלית של וייטנאם, שעליה התבססה נסיקת
הבורסה.

וייטנאם נהנתה מצמיחה של כמעט 8% בממוצע מדי שנה מאז 2000. למרות היותה ארץ
פגועת קרבות וידועת טראומות הנתונה תחת שלטון קומוניסטי, הצליחה וייטנאם לחקות
את ההצלחה הכלכלית של סין בזכות תהליך ליברליזציה שהתחיל בשנות ה-90.



בשלושת העשורים שחלפו מאז עברה וייטנאם מקומוניזם לסוג של קפיטליזם, היא התחילה
להאפיל על שכנותיה במונחי צמיחה.



וייטנאם היא הכלכלה בעלת הצמיחה המהירה ביותר באסיה אחרי סין, עם שיעור צמיחה של
8.4% בשנה שעברה, וצמיחה ביצוא לארה"ב הגדולה אף מזו של סין.



חברות אמריקאיות כגון אינטל ונייקי, ומשקיעים ברחבי האזור, מזרימים מיליארדי דולרים
למדינה; וייטנאמים הגרים מחוץ למדינה שבים אליה כדי לנהל את המיזמים.



הטור המלא מתפרסם בגיליון מאי של מגזין TheMarker להזמנות חייגו 1-700-700-250