המלצה של פסגות אופק על נטו חושפת את המספרים של נטו מלינדה רגע לפני ההנפקה: הכנסות של 1.2 מיליארד שקל

המלצה של בית ההשקעות פסגות אופק הגיעה לידי TheMarker. בית ההשקעות שיחרר המלצה של "תשואת יתר" לחברת , עם מחיר יעד של 193 שקל, הגבוה בכ-12% ממחיר המניה הבוקר בתל אביב.



ההמלצה של בוז'נה גנדלמן פורסמה ימים ספורים לפני ההנפקה המתוכננת של החברה הבת (100%), נטו מלינדה, לגיוס ב-IPO. זאת, אחרי שנכשלה לעשות כך בלונדון בסוף 2006. ההמלצה חושפת חלק מהמספרים בטיוטת התשקיף של נטו מלינדה.



נטו מלינדה היא חברת השיווק של נטו, העוסקת בשיווק מוצרי בשר, דגים, פירות וירקות. החברה סיימה את 2006 עם הכנסות של 1.2 מיליארד שקל - צמיחה של 20% מול שנה קודם לכן.



נטו מעוניינת להנפיק את החברה הבת לפי שווי של כחצי מיליארד שקל לפני הכסף. שיעור הרווח הנקי של החברה הגיע ל-3.1% בשנה החולפת - גידול מרשים מול 1.1% ב-2005, אבל נמוך כמעט ב-50%משיעור רווח נקי של 5.9%.



את ביכורי השדה, בה מחזיקה נטו בכ-50%, מתכננת נטו - על פי פסגות אופק - להנפיק לפי שווי של 120 מיליון שקל לפני הכסף. החברה חתמה את 2006 עם הכנסות של 387 מיליון שקל, אל מול 320 מיליון שקל ב-2005.



זהו שיעור צמיחה של 21%, נמוך מזה שהפגינה ביכורי שדה ב-2005 - אז הוא עמד על 36%. לעומת הצמיחה הנאה בשורה התחתונה, הרי שהרווח הנקי של ביכורי שדה ממשיך להיות נמוך והגיע ל-1% בלבד מההכנסות ב-2006, לאחר שהגיע לשיעור אפסי שנתיים קודם לכן.



ביכורי השדה, מסיטונאי הירקות הגדולים בישראל, הוקמה ב-2002 כשותפות שווה של נטו עם חברת ביכורי השדה דרום, שבבעלות האחים שבע. החברה משווקת 750 מוצרים, ובעיקר עגבניות, תפוחי אדמה, מלפפונים, בננות, תפוחי עץ ואבטיחים.



השיווק וההפצה של הירקות ושל הפירות נעשים באמצעות מערך שיווק והפצה עצמאי, ממרכז האחסנה והלוגיסטיקה שבמושב פדיה למאות נקודות קצה. מערך השיווק של החברה כולל 20 סוכני מכירות בפריסה ארצית ו-50 משאיות, חלקן להובלה בקירור.



לאחרונה פורסם כי ביכורי השדה הקצתה אופציות ל-10 מיליון מניות של החברה עבור מנכ"ל החברה, עמי גולדין, במחיר מימוש השווה לערכן הנקוב של המניות (אגורה). זאת, תמורת תרומתו לביכורי השדה, כיו"ר ללא תשלום בחמש השנים האחרונות. הבשלת האופציות תימשך על פני תקופה של 10 שנים החל בסוף 2007. נטו תרשום בגינה הפסד הון של 1.5 מיליון שקל, שיתפרס על פני 10 שנים.