38% ממנהלי קרנות ההון סיכון: נוצרה בועה חדשה

בסקר הקודם של פירמת ראיית החשבון והייעוץ, דלויט ברייטמן אלמגור, מנהלי קרנות ההון סיכון הישראליות עדיין ישבו על הגדר בכל הנוגע לשאלה אם קיימת בועה אינטרנט. 43% סברו אז שלא נוצרה בועה ו-34% מהם סברו שמוקדם מדי לקבוע בצורה נחרצת אם נוצרת בועה חדשה. כעת נדמה שהשאלה הוכרעה: מסקר ה-VC Indicator הרבעוני שערכה חברת דלויט בריטמן אלמגור בקרב אנשי קרנות הון סיכון עולה כי 38% ממנהלי ההון סיכון סבורים שקיימת בועת אינטרנט חדשה, ורק 15% השיבו בביטחון כי לא קיימת בועת אינטרנט חדשה; השאר (47%) סברו כי מוקדם מדי להכריע בשאלה.



לצד הבשורה המדאיגה הזו לאנשי תעשיית האינטרנט, צופן הסקר גם בשורה טובה: רוב מכריע של מנהלי קרנות ההון סיכון (כ-80%) צופה כי הגידול בהשקעות בחברות אינטרנט יימשך בחודשים הקרובים. "אין ספק שכיום יותר קשה לפסול על הסף שאנחנו נמצאים בבועת אינטרנט חדשה", אומר רו"ח אשר מכלוביץ', ראש מגזר ההיי-טק בדלויט בריטמן אלמגור. "מצד אחד יש יזמים רבים שמעוניינים להקים חברות אינטרנט ללא די ידע בתחום, ומצד שני יש נכונות של משקיעים פרטיים לממן מיזמי רשת, וגמישות של הקרנות בהשקעות במיזמי אינטרנט".



עדות נוספת למגמה החיובית בנוגע להשקעות באינטרנט הגיעה באחרונה מדו"ח שערכה חברת המחקר ONLINE-IVC. הדו"ח מצא כי השנה היה היקף גיוסי חברות האינטרנט הגבוה זה 5 שנים. ברבעון הראשון של 2007, 17 חברות אינטרנט גייסו 64 מיליון דולר שהם 16% מסך כל ההשקעות בחברות סטארט-אפ - בהשוואה ל-6% ברבעון הראשון של 2006 ו-4% ברבעון הקודם.



בין הגיוסים הגדולים האחרונים בתחום האינטרנט ניתן למנות את אייבלאסטר (30 מיליון דולר), אניבום (4.5 מיליון דולר) ופיקסיה (4 מיליון דולר). 59% מהמנהלים השיבו בחיוב לשאלה אם הקרן שלהם מתכננת להשקיע בשלב מוקדם מאוד (פרה- סיד).



חשש מהודו וסין



עוד עולה מהסקר כי 30% מאנשי הון הסיכון חוששים כי קרנות הון סיכון זרות עלולות להסיט חלק ניכר מההשקעות שלהן בישראל אל תעשיות ההיי-טק בסין ובהודו. 40% סבורים כי הכספים שיושקעו בסין והודו על חשבון ישראל לא יהיו בהיקף משמעותי. 30% סבורים כי ההשקעות במזרח לא יבואו כלל על חשבון ההשקעות בישראל. לדברי מכלוביץ', ההיי-טק בסין ובהודו בתאוצה: השקעות ההון הסיכון בסין גדלות משנה לשנה, ובהודו מרחיבות קרנות ההון סיכון את השקעתן מעבר לשירותי ה-IT. לדברי מכלוביץ', "אלה סיבות טובות לחשוש שקרנות הון סיכון זרות יסיטו בעתיד חלק מהשקעותיהן בישראל לסין והודו".



למרות החששות, בכל הנוגע לטווח הארוך מנהלי הקרנות אופטימיים: לשאלה אם בעוד 10 שנים ישראל תאבד את מקומה לטובת שווקים מתעוררים - ובמיוחד לסין ולהודו - השיבו כמעט מחצית (47%) כי לא רק שמעמדה של ישראל בשוק ההיי-טק העולמי לא ייפגע, הוא אף ישתפר.



איך מציעים בקרנות לחזק את תעשיית ההיי-טק המקומית? מבין חמש הצעות שהוצגו בסקר, קיבלה את התמיכה הגבוהה ביותר (29% מהמנהלים) ההצעה להשקיע יותר כסף בחינוך.