מניית מתומחרת באופן מלא - כך קובע בית ההשקעות פריזמה בסקירה למניית פרטנר, בה נכתב עוד כי פרטנר נסחרת כיום לפי מכפיל EV/EBITDA של 6.6 ל-2007 ומכפיל רווח נקי של 13.7 ל-2007 - רמות שהן בטווח העליון של המכפילים של חברות דומות בעולם. לדעת בית ההשקעות, השווי הראוי לפרטנר הוא 10.6 מיליארד שקל- שווי המשקף פרמיה של 3.9% על מחיר השוק, "ולפיכך, אחרי תקופה של עדנה, המלצת בית ההשקעות היא להקטין את האחזקה למשקלה בשוק". בפריזמה מעניקים לפרטנר המלצת "תשואת שוק" ומחיר יעד של 67.6 שקל למניה.
בפריזמה מביעים סיפוק מתוצאות הרבעון הראשון של פרטנר וקובעים כי הגידול במספר הלקוחות ובמספר דקות השימוש מביא לידי ביטוי את היעילות של הרשת, באופן ש-78.5% מהגידול בהכנסות ירד לשורת הרווח הגולמי. להערכת בית ההשקעות, בהינתן שרמת הפחת של פרטנר לא צפויה לעלות באופן משמעותי במהלך השנה - מגמה זו צפויה להימשך. בפריזמה מעריכים כי הגידול בשיעור ה-EBITDA של החברה צפוי להיות השנה נמוך מזה ב-2006 ולהסתכם בכ-1.5%.
באשר להשוואה מול המתחרה סלקום, כותבים בפריזמה כי "ניתן לצפות שסלקום תצמצם ב-2007 את הפער בנושא ההכנסות משירותי מידע ונתונים, עובדה שתאפשר לה להציג צמיחה גבוה יותר בהכנסות ושיפור ברווחיות, כתוצאה מכך שהכנסות אלה נחשבות רווחיות יותר".
האם תמה העדנה במניית פרטנר? בפריזמה מעריכים שפרטנר מתומחרת באופן מלא
ערן גבאי
15.5.2007 / 9:04