האנליסטים יאיר ריינר, שאול אייל וסרגיי וסטנצוק מבית ההשקעות CIBC, מעלים את מחיר היעד למניית למחיר של 28 דולר, גבוה ב-33% ממחירה בשוק.
לפני יומיים הודיעה DSPG על רכישתה של קבוצת הטלפוניה האלחוטית וה-VoIP (העברת קול על גבי רשתות נתונים) של חברת NXP ההולנדית (פיליפס סמיקונדקטור לשעבר). DSPG תשלם עבורה 270 מיליון דולר, מתוכם 200 מיליון דולר במזומן והשאר במניות, כך ש-NXP תהפוך לבעלת 12% מ-DSPG ויהיה לה נציג אחד בדירקטוריון DSPG. שווי העסקה עשוי לצמוח עד 345 מיליון דולר, כלומר תשלום של 75 מיליון דולר נוספים, בכפוף לאבני דרך בהן צריכה NXP לעמוד.
ריינר אוהב את מהלך הרכישה של המתחרה הגדולה של החברה, NXP, ומציין כי באמצעות מהלך זה החברה ממצבת את עצמה כמובילת שוק עולמית. נתח השוק של החברה הממוזגת עשוי לעמוד על 60% באירופה ועל 90% בארה"ב. ריינר מציין כי היריבות בין שתי החברות הובילה למלחמת מחירים קשה בשוק האירופי בו ניסתה החברה להגדיל את אחיזתה. עוד מוסיף ריינר כי מהלך הרכישה יתרום לבלימת שחיקת המחירים בשוק, כאשר החברה הממוזגת תהפך ל"גורילה" בעלת בסיס לקוחות רחב, המכתיבה את רמת המחירים בשוק.
בנוסף מציין ריינר כי קיים יתרון לגודל במיזוג שיאפשר לחברה הממוזגת להפעיל לחץ על הספקים ונותני השירותים של החברה - שיתורגם להוזלת עלויות הייצור בדור הבא של המכשירים.
מבחינת תחזיות להמשך מעלה ריינר את התחזית לשנת 2007 להכנסות בהיקף של 301 מיליון דולר על בסיס רווח למניה של 1.21 דולר, לעומת תחזית קודמת להכנסות של 208 מיליון דולר בלבד, על בסיס
רווח למניה של 91 סנט. לגבי שנת 2008 מציב ריינר תחזית ורודה להיקף הכנסות של 469 מיליון דולר, על בסיס רווח למניה של 1.81 דולר.
מניית DSPG זינקה ביומיים האחרונים ב-15% למחיר של 21 דולר המשקף לחברה שווי של כ-600 מיליון דולר.
CIBC על DSPG: מעלים את מחיר היעד ב-22% ל-28 דולר - בעקבות רכישת מתחרתה NXP
אלי שיצר
16.5.2007 / 19:43