מה עומד מאחורי עסקות הענק האחרונות של מנופים פיננסיים?

דיווחים של חברות שמשוגרים לבורסה בערבי סוף השבוע מעוררים לעתים חשד שהמדווחים מעדיפים שהדברים לא יעשו הד גדול מדי, או בקיצור שאף אחד לא ישים לב אליהם. בשעה 22:15 של יום חמישי עסוקים פעילי השוק יותר במחשבות היכן יבזבזו את המשכורות הגבוהות במיוחד שהם זוכים להן בגאות של השנה האחרונה ופחות בדיווחים יבשים של חברה קטנה. גם אם רק כמה ימים קודם לכן חלק מהם חתמו על השקעה של עשרות מיליוני שקלים באותה חברה.



לכן, היה מעניין לבחון את הדיווחים האחרונים של חברת שבשליטת ג'קי בן זקן ואברהם נניקשווילי, לאחר שהשלימה את המכרז המוסדי להנפקת אג"ח גדולה ולאחר שהקצתה 8% מהחברה לקרנות נאמנות וקופות גמל של אקסלנס ומגדל תמורת 20 מיליון שקל.



שני הדיווחים המיידיים, וגם הדו"ח הכספי לרבעון הראשון (שפורסם ב-1:25 בלילה), מתקנים דיווחים קודמים ומגלים כמה פרטים על החברה שנהפכה לא רק למקובלת בבתי ההשקעות, אלא גם אחת מחביבות הספקולנטים. הדיווחים מעלים את השאלה אם בן זקן, המככב זו העונה השנייה בתוכנית "הכרישים" ומצטייר כאחד מאנשי העסקים הצעירים והמעניינים בבורסה, אינו שוחה למטרה קצת מהר מדי.



מה שברור הוא שההון העצמי המצומצם של מנופים פיננסים (6 מיליון שקל לפני ההקצאה למוסדיים והזכויות לבעלי המניות בהנפקה) לא יוכל להניף - אפילו אם השם הוא מנופים פיננסים - את עסקי הענק שעושה בן זקן. שתי העסקות האחרונות לבדן חושפות את מנופים פיננסים להתחייבות של כמעט 900 מיליון שקל - רכישת קניון ארנה מידי מוטי זיסר ב-540 מיליון שקל וקניון השרון מידי אלפרד אקירוב ב-344 מיליון שקל. ייתכן שזאת אחת הסיבות לכך שאקסלנס ומגדל קיבלו את המניות בהקצאה במחיר נמוך ב-37% ממחירן בבורסה, מה שמאפשר להן כמובן לרשום רווח מיידי גדול. לכן, עידכנה מנופים פיננסים כי נניקשווילי ייתן לחברה ערבויות והלוואות בהיקף של עד 500 מיליון שקל.



מדו"ח הפרופורמה שפירסמה מנופים פיננסים מתברר כי אילו קניון ארנה (שרכישתו עדיין לא הושלמה) נכלל בין נכסי החברה כבר בתחילת 2006, היא היתה מפסידה 38 מיליון שקל ב-2006 ועוד 5.7 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2007. בלי הקניון החדש הפסידה החברה 1.5 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2007 על הכנסות של מיליון שקל בלבד.



המקומון האשדודי



אחד התיקונים של מנופים פיננסים מסוף השבוע שעבר נוגע להסכם העסקה המאוד נדיב שחתמה עם המנכ"ל החדש שלה, דני וקנין, בתחילת החודש. מנופים פיננסים הודיעה כי חישוב שווי האופציות שקיבל היה קצת נמוך מדי, ולכן הוסיפה לשווי האופציות של וקנין מיליון שקל, ובסך הכל כ-18 מיליון שקל (זאת, בנוסף לשכר ברוטו של 160 אלף שקל בחודש, בונוס שנתי ופינוקים נוספים, כמו מענק חתימה של מיליון דולר).



תיקון מעניין נוסף המגיע באיחור של שנתיים נוגע לזהות רוכשיהן של מניות מנופים פיננסים מקיץ 2005 (בעסקה שבה רכשו בן זקן ונניקשווילי את השליטה בחברה מידיקבוצת אוטו חן ומשפחת בליליוס). בדו"ח שפירסמה לפני שנתיים, כתבה מנופים פיננסים כי בין נניקשווילי, בן זקן והרוכשים (מרסל בן שמחון, יואב דוגה, הייבור איצקוביץ, ג'וזף דרוויאן ומרק סוואן) אין קשרים משפחתיים או עסקיים, וגם אין ביניהם הבנות כלשהן בנוגע למניות מנופים.



ובכן, מתברר שהדברים אינם כל כך פשוטים, ובין הצדדים יש כמה קשרים שראוי לחשוף אותם. מנופים פיננסים כותבת כי אחת מקונות המניות היא מרסל בן שמחון, הנשואה לאייל בן שמחון. אותו בן שמחון עשה בעבר עסקות תיווך עם בן זקן. העסקה האחרונה בין השניים התבצעה לפני שלוש שנים (כלומר, שנה בלבד לפני הדיווח של מנופים פיננסים שאין קשרים עסקיים ביניהם). בנוסף, מועסק אייל בן שמחון בעיתון המקומי באשדוד ("המגזין"), שבו מעורב בן זקן בניהול ונניקשווילי הוא אחד מבעליו.



בנוסף, מתברר כי בן זקן ובן שמחון מצויים בקשרי חברות ארוכים שבמסגרת חתם בן זקן על ערבויות לטובת שתי הלוואות שנטל בן שמחון לשם פעילויות עסקיות פרטיות שלו (שאינן קשורות לבן זקן). מנופים פיננסים גם מציינת כי מאז העסקה ההיא מכרה מרסל בן שמחון חלק מהמניות שלה למנהל המקומון, משה דנינו.



קשר עם גלנקור



בנוגע להייבור איצקוביץ, מתברר כי הוא מכיר את נניקשווילי במסגרת פעילות עסקית שיש לכל אחד מהם (בנפרד) עם חברת האנגיה הזרה גלנקור. בנוסף, כתוב כי לבן זקן ולנניקשווילי היה קשר עסקי עם גלנקור במסגרת חברת ביאנקה, שהיתה אמורה להתמודד במכרז על בית הזיקוק באשדוד אך נפסלה בידי היועץ המשפטי לממשלה.



לבעל מניות נוסף, ג'וזף דרוויאן, יש היכרות עם נניקשווילי על רקע עסקות נפט של נניקשווילי עם גלנקור כשדרוויאן עבד בגלנקור כנציגה באחת המדינות שבהן היא פועלת.



עוד מתברר כי בן משפחה של רואה החשבון של מנופים פיננסים (משרד ברזלי ושות') היה בעל מניות מיעוט בנכס שרכשה מנופים בדאלאס. לדברי מנופים פיננסים, רשות ניירות ערך טענה כי הדבר פוגע באי תלותו של רואה החשבון, ולכן מנופים פיננסים רכשה ממנו את המניות על פי שווי ההלוואה שניתנה על ידו (1.1 מיליון דולר וריבית שנתית של 7%).