לידר שוקי הון על בזק: "אנחנו מופתעים לטובה מהתוצאות ומסירים את הכובע"

בבתי ההשקעות מביעים סיפוק רב מהתוצאות האחרונות עליהן חתום מנכ"ל היוצא, יעקב גלברד. "בזק פירסמה תוצאות טובות מאוד לרבעון הראשון, ויש לזכור כי בשליש האחרון של הרבעון החל משבר קשה מאוד בחברה שבגינו המנכ"ל הלך הביתה", כותב האנליסט ערן יעקובי מבית לידר שוקי הון. יעקובי כותב כי הוא "מוריד את הכובע בפני החברה והופתע לטובה מהתוצאות".

ההכנסות של קבוצת בזק הרבעון, כ-3.09 מיליארד שקל, היו גבוהות בהרבה מהתחזית של לידר להכנסות של כ-3.02 מיליארד שקל. גם במונחי EBITDA, רשמה בזק הרבעון כ-1.1 מיליארד שקל, בעוד שתחזית לידר היתה ל-EBITDA של 950 מיליון שקל.



בלידר מצהירים כי "ההפתעה המרעישה ביותר היא שחיקה של 0.8% בלבד מהכנסות מטלפוניה נייחת, הודות לגידול בהכנסות משירות ה-ADSL. אנו בהחלט חושבים כי תוצאות אלו מרמזות על השינוי בתרבות הארגונית בבזק, ההופכת יותר ויותר ממוקדת לקוח. ברקע, הרגולציה מאד מקשה על החברה והתחרות (לפחות לפי תוצאות חברת הוט והתבטאות מנהליה, וכמובן תוצאות חברות הסלולר) הופכת יותר ויותר קשה. חשוב לשים לב לשיעור ה-EBITDA העומד ברבעון על 42.1%, ואנו רק בתחילת הדרך מבחינת התייעלות פנימית של החברה האם", כותב יעקובי.

באשר לחברות הבנות, כותב יעקובי: "תוצאותיהן של שאר החברות הבנות מצוינות, כאשר יש לציין את השיפור במרווחי הרווח התפעולי וה-EBITDA של כל אחת מהן. בהקר זה, שוב צריך להזכיר את קשיי הרגולציה (VOB שאסור על קבוצת בזק, VOD שאסור על יס)".



המלצת לידר לבזק נותרת "תשואת יתר", מאחר שהיא נסחרת במכפילי EBITDA נמוכים מ-6 לשנת 2007, ובכוונת לידר לעדכן את מחיר היעד למניה בימים הקרובים.



בפריזמה סבורים כי הדו"ח של בזק לרבעון הראשון של 2007 הוא "דו"ח טוב מאד, ברמת הקבוצה ההכנסות שוברות את מגמת היציבות ומראות גידול קל. המשך מגמת זליגת הדקות מהתקשורת הפנים ארצית לרשתות הסלולר והתחרות החדשה מצד HOT וחברות האינטרנט - קוזזה על ידי הגידול במנויי ADSL. תהליך ההתייעלות והמעבר למבנה ארגוני תחרותי יותר, מתחילים לקבל ביטוי", כותב האנליסט עמירם ברכה. בפריזמה מתרשמים בעיקר מדו"ח בזק בינלאומי, וקובעים כי הוא דו"ח מצוין.