שבוע לפני מכירת השליטה - פולאר השקעות זינקה ב-17%

בתחילת דצמבר 2006 ערכו בעלי השליטה בפולאר השקעות - יצחק שרם, יאיר פודים ואביגדור קלנר - מסיבת עיתונאים לכבוד הסכם השקעה שחתמה החברה עם המיליארדר היהודי קנדי ז'יל פלדמן, שלפיו הוא ירכוש 41% מהמניות תמורת 207 מיליון שקל.



האווירה היתה חגיגית ומלאת חיוכים. בעלי השליטה היוצאים הרגישו בני מזל. מצד אחד הם הצליחו לצאת בשלום מהחברה המדשדשת שלהם, ועוד בפרמיה של 35% על מחיר השוק; ומצד שני הם נשארו עם נתח קטן בחברה, שיש לה מנוע צמיחה חדש בדמות פלדמן. מה שהבטיח כי על רקע ימי טירוף המערכות בענף הנדל"ן - הם היו יכולים לשלב ידיים ולהביט במניות שלהם רצות קדימה.







בסיומה של מסיבת העיתונאים, בסביבות השעה 11-12 בצהריים, החלו הנוכחים להתפזר. קלנר נשאר "לנשנש" משהו קטן מהכיבודים שהונחו על השולחנות. "יאללה, נלך לעבוד", אמר אחד הנוכחים. קלנר צחק, "מספיק, אני גמרתי את היום - אני הולך הביתה לנוח". הטריו של שרפ"ק ידוע כבר שנים כשלישייה של פיננסיירים שיודעת איך לנוח, תוך שהיא דואגת לחבילות שכר יפות.



ייתכן שלקלנר זה לא הספיק. למזלו הרע באותם ימים המשטרה כבר ישבה חזק על הזנב של קובי בן גור, שנעצר חודש לאחר מכן בפרשת השחיתות ברשות המסים.



מסירת מידע הפנים בידי קלנר היא בשלב זה רק חשד, אבל לאחר שהתברר כי המשטרה חושדת שנעשה שימוש במידע פנים בארבע מניות ספציפיות (פולאר השקעות, פולאר נדל"ן בינלאומי, פולאר תקשורת וטליט), מעניין לבחון כיצד הן התנהגו בימים שלפני הודעות חשובות. בחינת הגרפים שלהן מגלה כי לעתים היה מדובר על "מניות עם חוש נבואי", שהקדימו את ההודעות הבורסאיות החיוביות לגביהן עם עליות שערים.



המקרה הבולט ביותר הוא במניית פולאר השקעות. בחמשת הימים שקדמו להודעה ששוגרה לבורסה על כניסתו של פלדמן לחברה, הציגה המניה פעילות ערה ועלתה ב-17%. לא הישג של מה בכך לחברה שהציגה תשואה שלילית של 5% ב-12 החודשים שקדמו לדיווח על העסקה.



שבוע לפני מסיבת העיתונאים הראתה החברה הבת של פולאר השקעות, פולאר בינלאומי, כי גם היא יודעת להגיב במהירות לדיווחים בורסאיים, אם כי כאן קשה לקבוע אם מישהו סחר לפי מידע פנים לפני ההודעות שדווחו לבורסה. ביום חמישי, 29 בנובמבר, עלתה המניה ב-2%. ביום ראשון בבוקר הודיעה החברה על הערכת שווי שהזמינה חברת גמול, שנתן לה שווי של 235 מיליון שקל - פי שלושה משוויה באותה עת. עד סוף היום השלימה החברה עלייה של 40% ביומיים, בדרך לתשואה של 160% בחודשיים.



חמישה חודשים אחר כך הראתה שוב פולאר בינלאומי כי נבואותיה יודעות להגשים את עצמן. ב-23 במאי עלתה המניה ב-5%. יום למחרת, ב-24 במאי, דיווחה פולאר בינלאומי על הסכם פשרה בנוגע לבניין הראלד טווארס, שיסב לחברה רווח הון של 10 מיליון דולר, והמשיכה לעלות בעוד 5%.



למעט המקרה של העברת השליטה בפולאר השקעות - שבו נצפתה עלייה חדה במניה עוד לפני הודעת הבורסה הרשמית - קשה לדעת אם והיכן נהנה מישהו ממידע מוקדם על עסקות החברה. עם זאת, מקרה נוסף של קפיצות נחשוניות הוא של חברת טליט. מניית טליט עלתה ב-40% בין ה-14 ל-16 למארס, לאחר שהודיעה על הקצאת מניות למשקיע שישים בחברה 16 מיליון יורו. היא המשיכה ועלתה ב-20% חודש לאחר מכן, ב-16 באפריל, ביום שבו הודיעה על מכירת השליטה בחברה למנכ"ל עוזי כץ ולשותפים איטלקיים.