קרן הגידור ספיר של עופר אייזנברג ודש איפקס איבדה חצי מנכסיה

עופר אייזנברג הוא אחד מפעילי השוק שמעדיפים להתרחק מהתקשורת. הוא משתייך לזן הפיננסיירים שמעדיפים להישאר מאחורי הקלעים של שוק ההון ולהתנהל בשקט. עם זאת, למרות רצונו עולה אייזנברג מדי פעם לכותרות בחודשים האחרונים, ולא תמיד בהקשרים חיוביים.



אייזנברג הוא מנהל ההשקעות של קרן הגידור ספיר, יחד עם בית ההשקעות דש איפקס. ל-TheMarker נודע כי הקרן הציגה תשואה שלילית בחודשיים האחרונים של כמעט 20%. אם לא די בכך, כתוצאה מהתשואות הנמוכות קיבלו המשקיעים בקרן "רגליים קרות" והוציאו ממנה 40-50 מיליון שקל - כך שהקרן נותרה עם כחצי מהנכסים ההתחלתיים שניהלה בסך 150 מיליון שקל. כלומר נותרו בה כ-70-80 מיליון שקל.



ההפסדים של הקרן הם כנראה תוצאה של מדיניות השקעות אגרסיווית של "לקיחת שורטים על השוק" (מכירה בחסר של מניות תוך ציפייה לרווח במקרה של ירידות בשוק), שבה פעלו מנהלי הקרן בתקופה האחרונה. בין השאר הפסידה החברה, כנראה על מכירה בחסר של מניית אפריקה ישראל, כ-10 מיליון שקל.



תשואה שלילית של 4% ב-10 חודשים



בסך הכל רשמה ספיר תשואה שלילית של 4% ב-10 החודשים שבהם היא פעילה. לפי ההסכם של אייזנברג עם דש איפקס, בית ההשקעות אחראי על השיווק והתפעול של הקרן ומספק את המותג שלו, בעוד אייזנברג מנהל את ההשקעות. עמלות הניהול מהקרן מתחלקות חצי חצי בין דש איפקס לאייזנברג.



התשואה של ספיר מעלה שוב את השאלה מה אמורות קרנות הגידור לספק למשקיעים שלהם ומהי התכלית של המוצר הזה. האם רוכשי קרן הגידור שמים את כספם בקופסה שחורה, תוך אמונה עיוורת ב"גאונות הפיננסית" של מנהל הקרן שיביא להם תשואות שמכות את השוק גם כשהוא עולה? או שאולי קרנות הגידור אכן נועדו לבצע את מטרתן המקורית - לגדר את כספי המשקיעים, להבטיח להם תשואות סבירות ולשמור על כספם בכל מצב - גם כשהשוק יורד? ייתכן שהבעיה הגדולה של קרנות הגידור בימים אלו היא שקשה למשוך משקיעים תוך הצגת תשואות סולידיות כשהשוק משיג תשואות של עשרות אחוזים.



כך, למשל, בדש איפקס מדגישים כי קרן הגידור השנייה של בית ההשקעות, טופז, שהוקמה יחד עם ספיר ושאינה מנוהלת בידי אייזנברג, השיגה תשואה של 26% מאז הוקמה, כשחלק גדול מהפדיונות מספיר היו כספים שעברו לטופז. לעומתה, בית השקעות אחר המנהל קרנות גידור, פריוריטי, מציג בגאווה את קרן הגידור שלו, פלטיניום, שהשיגה תשואה של 40% ב-40 החודשים האחרונים.



המנכ"לים המשותפים מושקעים בקרן



עידו נויברגר, מנכ"ל משותף בדש איפקס, אמר אתמול כי "לא הלכנו לתקופה קצרה עם הקרן הזו. הכסף האישי של המנכ"לים המשותפים מושקע בקרן, ואנחנו סומכים על עופר אייזנברג ועל הפעילות שלו ב-100%. אנחנו עובדים לטווח הארוך, שבו נרוויח מהקרן".



אין זו הפעם הראשונה שבה אייזנברג מסתבך עם שורטים אגרסיוויים. בתחילת פברואר הוא הגיש התנגדות לחלוקת דיווידנד בידי חברת בזק. ההערכות היו אז כי ההתנגדות נבעה מכך שבינואר רכש אייזנברג אופציות מכר (שורט) על מדד ת"א 25 (מעו"ף), תוך שהוא מהמר כי הדיווידנד שתחלק בזק יוריד את ערך המדד ויניב לו רווחים. אייזנברג ניסה באמצעות ההתנגדות לדחות את חלוקת הדיווידנד, כדי שחלוקתו תתאים את עצמה לאופציות שברשותו.



כמה שבועות אחר כך, ב-21 בפברואר, כמעט שהופסק המסחר בבורסה של תל אביב בשל ביקוש לסל מניות המייצג את מדד ת"א 25. שחקן מעו"ף המנהל קרן גידור מקומית הזרים אז ביקוש חריג של 2.8 מיליארד שקל בפרק הזמן שבו נקבע המדד הקובע לפקיעת חוזי המעו"ף - והעלה את המדד ב-12%. ההערכה היתה כי מטרת הביקוש החריג היא להרוויח ממניפולציה על המעו"ף - ולוותה במהלך של רכישת אופציות רכש למעו"ף או מכירת אופציות מכר. שמו של אייזנברג נקשר גם אז באותו הסיפור.