ההסכם של איל הנדל"ן סם זל לרכישת חברת המדיה טריביון עשויה לעלות לו מיליוני דולרים יותר מכפי שתיכנן, מדווחת סוכנות הידיעות בלומברג. תוכניתו של זל למכירת קבוצת הבייסבול שיקאגו קאבס, הנמצאת בבעלות טריביון, צפויה להפעיל סעיף המאפשר לקרנות גידור שרכשו אג"ח של טריביון לדרוש תשלום מיידי על אג"ח בסך 1.26 מיליארד דולר, לפי הסוכנות.
טריביון קיבלה הודעה על אי פרעון מחברת עורכי הדין אנדרוז קרת, המייצגת קרנות המחזיקות ב-55% מהנפקת אג"ח בסך 1.26 מיליארד דולר. זאת לפי דיווח של החברה לרשות לניירות ערך, מדווחת בלומברג. הקרנות טוענות כי מכירת הקאבס מפרה את תנאי הנפקת האג"ח, וברצונם לקבל את כספם בחזרה באופן מיידי.
מדובר בשיטה ששימשה מחזיקי אג"ח גם בעבר. רק השנה שילמה חברת ההשקעה הפרטית בלקסטון 953 מיליון דולר לפרעון חובות, 127 מיליון דולר יותר מכפי שתיכננה, על רקע רכישת חברת הנדל"ן אקוויטי אופיס. "עבור קרנות גידור, כך מייצרים ערך - רוכשים נתח גדול, ומנצלים אותו על מנת להשפיע", אמר אריק טוטרואו מסוכנות דירוג האשראי פיץ', לבלומברג. "הם עשוים את כל הדרוש להגדיל את רווחיהם".
האג"ח של טריביון, שמועד פרעונן הוא 2029, קשורות למניות טיים וורנר, והריבית עליהן היא 2% בלבד. טריביון הצליחה לזכות בשיעור הנמוך ביחס לשוק, מכיוון שהחזיקה במניות של אמריקה אונליין, שמניותיה זינקו בעת הנפקת האג"ח ב-1999. AOL רכשה מאוחר יותר את טיים וורנר וקיבלה את שם חברת המדיה.
האג"ח, בשם PHONES, נסחרות כיום לפי מחיר של 42 סנט לדולר, לפי נתוני בורסת ניו יורק (NYSE). פירוש הדבר הוא שקרנות הגידור ירוויחו כ-400 מיליון דולר יותר ממחיר השוק הנוכחי, באם יצליחו לאלץ את טריביון לרכוש את האג"ח ב-100 סנט לדולר, לפי בלומברג.
הקרנות טוענות כי לפי חוזה ההתקשרות של האג"ח, טריביון יכולה למכור נכסים, אם המכירה "רצויה" לחברה, ו"אינה פוגעת במחזיקי האג"ח". הקרנות גם מתנגדות למכירת 3 תחנות טלוויזיה על ידי טריביון, וכוונתו של זל להגדיל את חובות החברה.
בדיווח לרשות לניירות ערך כתבה החברה, כי היא "מאמינה שטענות קרנות הגידור חסרות בסיס, ובכוונתה להגן נמרצות על זכויותיה", במסגרת חוזה העסקה. דובר טריביון גרי וייטמן סירב לפרט בנושא. טריביון טוענת כי לקרנות אין סמכות לטעון לאי-פירעון חוב, ומכחישה כי העסקות מפרות את הסכם ההתקשרות.
זל הסכים לרכוש את טריביון ב-8.23 מיליארד דולר, או 34 דולר למניה, ב-2 באפריל. בכוונתו למכור את הקאבס על מנת להחזיר חלק מהחובות ששימשו למימון הרכישה, בסך 8.4 מיליארד דולר. רכישות ממונפות (LBO) כמו זו של טריביון, ממומנות באמצעות לקיחת חובות בשם החברה הנרכשת. שיטה זו מגדילה את הסיכון לאי-פירעון חובות קיימים. במקרה של טריביון, הסיכון באחזקת אג"ח ל-5 שנים שולש לאחר הדיווח על מכירת החברה לזל, בהתבסס על מחיר האג"ח בשוק, לפי בלומברג.
רכישת חברת המדיה טריביון על ידי סם זל עשויה לעלות לו כמה מאות מיליוני דולרים יותר מהמתוכנן
סוכנויות הידיעות
7.6.2007 / 11:00