לראשונה זה 25 שנים: ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם, פסימי לגבי שוק האג"ח

ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם, פימקו, ממשיך להעריך כי שוק האג"ח יהיה "שוק פרי מתון" השנה. "אנו חיוביים ביחס לשוקי האג"ח ל-6 החודשים הקרובים", אמר גרוס, במסגרת דברים שנשא בפגישה עם מנהלי פימקו שהתקיימה בתחילת חודש מאי, ואשר פורסמו היום באתר האינטרנט של פימקו.



"עם זאת, אנו מעריכים כי הריביות צפויות לעלות באופן מתון בשנים 2008, 2009 ו-2010", הוסיף גרוס. גרוס שב והעריך כי ההאטה בשוק הדיור צפויה להכביד על צמיחת כלכלת ארה"ב וכי הבנק הפדרלי יוריד את הריבית בארה"ב במחצית השנייה של שנת 2007.



עוד אמר גרוס כי הצמיחה הכלכלית הגלובלית עשויה "לייצר לחצים אינפלציוניים אשר יבואו בסופו של דבר לידי ביטוי גם ברמת הריביות". גרוס העלה בחודש שעבר את תחזית התשואה על האג"ח הממשלתיות האמריקאיות ל-10 שנים על רקע חשש מפני התגברות האינפלציה במדינות שבהן המטבעות המקומיים נחלשים, דוגמת ארה"ב.



להערכתו, התשואה על האג"ח ל-10 שנים צפויה להיות בטווח של 4%-6.5% עד שנת 2011. עד כה צפה גרוס כי תנודות התשואה יהיו בטווח של 4%-5.5%.



"אחרי 25 שנים שבהם הייתי שוורי ביחס לשוק, המעבר לפתע ליחס דובי כלפי השוק מהווה סוג של שינוי גדול, למרות שמדובר בעמדה מתונה במונחי עליית הריביות ב-5-3 השנים הבאות", אמר גרוס. "אבל אני חושב שמדובר בשינוי שהרווחנו ביושר".



האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים בארה"ב רשמו אתמול את הנפילה החדה ביותר זה למעלה מ-3 שנים, והתשואה על אג"ח אלה זינקה ב-0.127% ל-5.097% - רמתה הגבוהה ביותר מאז חודש יולי. זאת, על רקע הערכות כי בנקים מרכזיים בעולם, בהם הבנק הפדרלי בארה"ב, צפויים להעלות את הריביות בניסיון לרסן את האינפלציה והצמיחה.



החוזים על הריבית הפדרלית בארה"ב (Fed Funds futures), הנסחרים בבורסת החוזים של שיקאגו ומשקפים את ציפיות השוק מהריבית הפדרלית, מעניקים כעת סיכוי אפסי להורדת הריבית בארה"ב השנה. עם זאת, החוזים מצביעים על סיכוי של 41% לכך שהבנק הפדרלי יעלה את הריבית ב-0.25% לרמה של 5.5% עד סוף השנה, לעומת הסתברות אפסית שנתנו לכך לפני חודש.



הירידות בשוק האג"ח בארה"ב נרשמו לאחר שהבנק המרכזי של ניו זילנד העלה במפתיע את הריבית במדינה, ועורר בכך חששות כי בנקים מרכזיים נוספים ילכו בעקבותיו, בניסיון לצנן את הצמיחה הגלובלית.



כמו כן, השפיעו על השוק גם דבריו של יו"ר הבנק הפדרלי, בן ברננקי, בתחילת השבוע, בנוגע לחששות מהתגברות האינפלציה. גם נשיא הבנק הפדרלי של ריצ'מונד, ג'פרי לאקר, סייע לעליית התשואות בשוק האג"ח, בו המחירים נעים בכיוון ההפוך לתשואות, כאשר אמר כי הצמיחה בארה"ב צפויה להתאושש בהמשך השנה בעידוד הצריכה הפרטית.



הבנק המרכזי של בריטניה הותיר אתמול כצפוי את הריבית בבריטניה ללא שינוי ברמה של 5.5% - רמתה הגבוהה ביותר מזה 6 שנים והריבית הגבוהה ביותר בקרב שבע המדינות המתועשות (G7).



החלטת הבנק אוף אינגלנד מהיום באה לאחר סדרה של 4 העלאות ריבית רצופות, ולפי ההערכות צפוי הבנק להעלות את הריבית פעם נוספת השנה. הבנק המרכזי של אירופה (ECB) העלה שלשום את הריבית בגוש היורו ב-0.25% לרמה של 4%, ולפי ההערכות גם הוא צפוי להעלות את הריבית פעם נוספת השנה.