בכלל פיננסים בטוחה לא מתרגשים מהתשואה השלילית של ריט 1 מאז הונפקה בספטמבר: ממליצים ב"תשואת יתר"

ריט 1, קרן הריט של בית ההשקעות אקסלנס, היא אחת מההנפקות הראשונות לציבור הפחות מוצלחות בשנה האחרונה עם תשואה שלילית של כ-5% על החבילה למשקיעים מאז ההנפקה בספטמבר - אבל בני דקל מכלל פיננסים בטוחה דווקא אופטימי בקשר למניה.



דקל מנמק את הסיבות לאופטימיות שלו בהמלצה שפירסם על המניה, אבל את האופטימיות שלו כדאי אולי לקחת עם קורטוב של ספק שכן קבוצת כלל ביטוח היא בעלת עניין בחברה מתוקף אחזקה של מניותיה בקופות ובקרנות שלה.



מצד שני יש לקחת בחשבון כי הדעה החמה של כלל פיננסים על ריט היתה גם הסיבה לכניסתה להשקעה בחברה ולא המסובב.



כך או כך, ממליץ דקל על ריט 1 עם תשואת יתר ומחיר יעד של 10.8 שקלים למניה - הגבוה בכ-18% ממחיר הפתיחה של המניה הבוקר בתל אביב.



ריט 1 היא קרן השקעות במקרקעין שמטרתה היא החזקה וניהול נדל"ן מניב לצרכי רווח. לקרן יש מדיניות חלוקת דיווידנדים של לפחות כ-50% מהרווח מידי שנה. מדיניות זו, צופה דקל, תניב תשואה שנתית של כ-5% לפחות.



הוא גם מאמין כי בתוך זמן קצר תגדיל הקרן באופן משמעותי את היקף נכסיה המניבים הכוללים כיום את בית רובוגרופ, שערי חדרה, בית נפקון, חניון הסיטי טאואר ומתחמי אמדוקס ברעננה.



שווי נכסים אלו מוערך על ידי דקל בכ-625 מיליון שקל, כשלמעשה, הגדול שבהם עדיין לא עבר לידי ריט 1 אלא מצוי בשלבי מזכר כוונות - מדובר במתחם אמדוקס ששוויו כ-373 מיליון שקל. הנכס שערי חדרה מוערך לפי שווי של 108 מיליון שקל ולבית רובוגרופ נקבע תג מחיר של כ-45.5 מיליון שקל.



הסיכון שרואה דקל לנגד עיניו בהשקעה במניה הוא גילה הצעיר של החברה, שפועלת פחות משנה וחצי, ומשאיר את נטל ההוכחה על כתפיה.



דקל מעריך את ריט 1 בשווי של כ-448 מיליון שקל בדילול מלא מול שווי של כ-307 מיליון שקל היום בשוק.