מנהלי ההשקעות מרגיעים - מאיר מזוז: מימוש רווחים הוא דבר בריא; צבי סטפק: אין בועה בשוק המניות או האג"ח

"אין דבר יותר לשוק ממימוש ושחרור לחצים. זה תהליך בריא וטוב. רמת המחירים בתל אביב אינה בועה, היא סבירה, ורמת מכפילי הרווח בתל אביב נעה סביב 16-15 ובמיוחד הבנקים מצטיירים כמניות זולות. המשק ימשיך לצמוח והדבר תומך בשוק מניות חיובי", כך אמר המשנה למנכ"ל קרנות הנאמנות פיא, מאיר מזוז, בכנס שוק ההון של TheMarker ו-Deloitte. מזוז סבור כי הריבית בישראל תעלה, אולם עדיין תישאר ברמה סבירה כך ששוק המניות יתמודד עימה היטב.



"לא שוק האג"ח ולא שוק המניות מייצגים בועה", כך אמר מנכ"ל בית ההשקעות מיטב, צבי סטפק. עם זאת, סטפק סבור כי שוק המניות מתומחר במלואו. "זה אומר שאין לצפות שהמדד יעלה יותר מדי, אבל זה גם אומר שיש מניות מסויימות שלהן דווקא יש לאן לעלות", אמר.



סטפק ציין כי שוק האג"ח אמנם היה לפני כשבוע ברמה גבוהה, אולם הדגיש שוב כי "כשאיגרת חוב ממשלתית נותנת תשואה ריאלית של 3% זו לא בועה". סטפק סקר את גורמי הסיכון וציין שהורדת הריבית, אשר נתנה רוח גבית לשוק המניות, תיעצר. גם הצמיחה לא תמשיך בקצב הגבוה שלה בשנים האחרונות, וגם בעולם רמות המחירים אינן נמוכות. בהיבט הגאופוליטי, יש סיכון בדמות איראן והחמאס. "עד כה התעלמו המשקיעים מהסיכונים הללו", אמר סטפק. סטפק פירט היכן היה משקיע באפיק מנייתי: "אירופה, יפן, ורק לאחר מכן ארה"ב ובשווקים המתעוררים. היתי משקיע מעט בברזיל אבל לא בסין או הודו או רוסיה".



יאיר לפידות, המנכ"ל המשותף בבית ההשקעות ילין לפידות, ציין כי רמת המחירים גבוהה במיוחד במניות הנדל"ן המניב. "יש תיאבון מוגבר להשקעה בנדל"ן במדינות אקזוטיות (כל מה שאינו ארה"ב ואירופה) ובסגמנט הזה בלבד יש סימנים בועתיים", אמר. לפידות הזהיר מפני סימנים לשוק גבוה מדי ואמר כי "ברגע שייערמו תשקיפים רבים מדי על השולחן להנפקת מניות (להבדיל מגיוס חוב באמצעות הנפקת אג"ח - ט.ל) - זה הזמן לצאת משוק המניות".



"יש זרם אדיר של כסף שזורם ממדינות מפותחות לשווקים המתעוררים והמגמה הזו תמשך, שכן הצמיחה מגיעה דווקא משווקים אלה ולא מהמדינות המערביות", אמר האנליסט הראשי של דויטשה בנק, דן הרוורד.



"השווקים מחפשים שיווי משקל אל מול התשואה בשוק האג"ח. המשך עלייה בתשואות שמציעות אגרות החוב האמריקאיות תביא לזעזועים בשוק ההון, וההגיון אומר שיש להשקיע במדדים פחות מסוכנים כמו הדאו ג'ונס ולא בשווקים מסוכנים יותר כמו ברזיל או ישראל", אמר מנהל פרגון - מערך השקעות חו"ל של כלל פיננסים, קובי בלום.