השמרן מול האופטימי: לאומי: רמת הסיכון בשוק המניות נותרה גבוהה; הפועלים: המגמה החיובית צפויה לחזור

"רמת הסיכון הגלומה בהשקעה בשוק המניות המקומי עודנה גבוהה ובטווח הקצר יתאפיין המסחר בו בתנודתיות רבה יותר וכיוונו יושפע בעיקר ממגמת המסחר מעבר לים, מנתוני מאקרו ומהתפתחויות פוליטיות וביטחוניות בארץ", כך כותבים הבוקר כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית.



בבנק מציינים, כי "על רקע רמות המחירים שעדיין גבוהות יחסית עולה חשיבותה של הסלקטיוויות בבחירת המניות להשקעה (stock picking)", אולם, נאמנים למסורת ארוכה, לא מציינים בבנק אילו מניות הן המומלצות ביותר להשקעה.



המלצה נוספת של בנק לאומי היא "לבחון פיזור הסיכון גם באמצעות הגדלת החשיפה לשווקים הבינלאומיים (בשילוב עם הגנות מטבע מתאימות)", אולם גם כאן לא כותבים בבנק לאילו מדינות הכוונה ובאיזה אופן יש להשקיע במדינות אלה.



בבנק הפועלים מגלים אופטימיות רבה יותר וכותבים, כי "למרות הלחץ השלילי על שוק המניות בימים האחרונים, אנו סבורים כי בנתונים הבסיסיים לא חל שינוי של ממש. הכלכלה המקומית בכלל, וביצועי החברות בפרט, ממשיכים להיות חיוביים וליהנות מצמיחה. גם רמות המכפילים בשוק ירדו השבוע לכ-14 בלבד על הרווח הנקי המצרפי במדד תל אביב 100 (אם כי נסייג ונאמר כי חלק מהרווח הינו רווח הון חד פעמי של חברות רבות)". מסקנת בנק הפועלים היא: "שבהחלט ניתן לומר שהשוק אינו מנופח".



בבנק מציינים גורמי סיכון כמו הנעשה בשוקי העולם אולם מציינים, כי "ההתפתחויות הבטחוניות אינן משפיעות לפי שעה, וגם אם ישפיעו - הניסיון מלמד כי זו השפעה קצרת טווח". בשורה התחתונה, כותבים בבנק הפועלים, כי "בטווח הקצר ייתכן המשך התנודתיות בשוק המניות, ברם בטווח הבינוני והארוך המגמה החיובית צפויה לחזור. לפיכך, למשקיע בעל אורך נשימה מומלץ להמשיך ולהחזיק ברכיב מנייתי מלא, תוך שימוש בהגנות המקובלות".



בשוק הסולידי, ועל רקע הירידה במחירי איגרות החוב הממשלתיות שנרשמה לאחרונה, צופים בבנק "חזרה של התשואות, בייחוד של איגרות החוב השקליות, לרמות השפל שבהן נסחרו בתקופה האחרונה".



בבנק הפועלים ממשיכים להמליץ תקופה ארוכה על השקעה במק"מ הפשוט.