סין צימצמה החזקותיה באג"ח ממשלתיות אמריקאיות לראשונה מאז שנת 2005

משקיעים סינים מכרו אג"ח ממשלתיות אמריקאיות בסך 5.8 מיליארד דולר בחודש אפריל - היקף המכירות החודשי הגדול ביותר זה שבע שנים - על רקע התגברות הסימנים לשינוי באסטרטגיית ההשקעות של סין, שעתודות המט"ח שלה הן הגדולות בעולם. כך לפי נתונים של משרד האוצר האמריקאי שפורסמו שלשום.



סין, המשקיעה השנייה בגודלה בעולם באג"ח ממשלתיות אמריקאיות אחרי יפאן, צימצמה באפריל את החזקותיה באג"ח לראשונה מאז אוקטובר 2005, ושווי החזקותיה באג"ח ממשלתיות אמריקאיות באותו חודש הסתכם ב-414 מיליארד דולר. השווי הכולל של אג"ח ממשלתיות אמריקאיות סחירות עמד בחודש אפריל על 4.4 טריליון דולר.



סין, שעתודות המט"ח שלה הסתכמו ב-1.2 טריליון דולר בסוף הרבעון הראשון של שנת 2007, מבקשת להגדיל את התשואה על השקעותיה. עם זאת, כיום משקיעה סין את מרבית עתודות המט"ח שלה בנכסים דולריים. עקב כך, מפסידה סין בכל פעם שהמטבע הסיני, היואן, מתחזק מול הדולר.



בחודש מארס הודיעה ממשלת סין על כוונתה להקים קרן השקעות, שהיקף נכסיה עשוי להגיע ל-200 מיליארד דולר, בכדי להגדיל את התשואה על השקעות עתודות המט"ח שלה. שינוי באסטרטגיית ההשקעות של סין עשוי להיות בעל השלכות מרחיקות לכת, שכן ירידה ברכישות אג"ח ממשלתיות אמריקאיות עלולה להקשות על הממשל בארה"ב להמשיך לממן את הגירעון בתקציב.



החלוקה המדויקת של השקעות עתודות המט"ח של סין אינה גלויה. אולם, לפי הערכות כלכלנים, השקיעה סין כ-75% מעתודותיה בכלי השקעות שמחירם נקוב בדולרים, בעיקר אג"ח ממשלתיות אמריקאיות. שאר השקעותיה הן ביורו, כמו גם השקעה קטנה ביין היפאני.



הבנק המרכזי של סין הרוויח בשנה שעברה 29 מיליארד דולר מהשקעות שביצע באמצעות עתודות המט"ח של סין - תשואה של פחות מ-3%. כך העריך בחודש אפריל הכלכלן הראשי של בנק סטנדרד צ'רטרד בשנחאי, סטיבן גרין. לשם השוואה, חברת טמאסק הסינגפורית, המנהלת נכסים בהיקף של כ-90 מיליארד דולר עבור קרנות פנסיה ונכסים ממשלתיים אחרים של סינגפור, רשמה בממוצע תשואה שנתית של 18% על השקעותיה מאז היווסדה ב-1974. קרן ההשקעות המתוכננת של ממשלת סין תתבסס על דגם חברת ההשקעות הסינגפורית טמאסק.



בשבוע שעבר נרשמו ירידות חדות בשוק האג"ח הממשלתיות האמריקאיות, והתשואה על האג"ח ל-10 שנים זינקה לשיא של 5 שנים, על רקע הערכות כי הצמיחה בכלכלה הגדולה בעולם צוברת תאוצה, וכי הבנק הפדרלי עשוי להידרש להעלאות נוספות של הריבית.