גם לאחר צמיחה של 6.3% ברבעון הראשון (במונחים שנתיים), הכלכלה הישראלית אינה מראה סימני האטה. אם כבר, יש סיכויים גבוהים לקבלת נתונים שיעידו על צמיחה חזקה יותר בהמשך השנה, שכן הביקושים המקומיים ממשיכים לגדול ובמיוחד הצריכה הפרטית שעלתה ב-11.8% ברבעון האחרון", כך כותב האנליסט סרחאן סביק המסקר את ישראל מטעם בנק ההשקעות מורגן סטנלי.
סביק, המסקר את ישראל מטעם מורגן סטנלי, כותב כבר זמן רב על האינפלציה המוסווית בישראל והפעם הוא מציין כי "כוחו של השקל כבר אינו מסוגל לרסן את האינפלציה". גם בסקירות הקודמות, מציין סביק כי בישראל קיימת אינפלציה אולם היא מוסווית באמצעות הירידה בשער הדולר. הסיבה לכך היא ההצמדה לדולר שמגיעה בעיקר בתחום השכירות "ומנהגו רב השנים בחוזי שכירות דולריים". ואולם, האינפלציה הנמוכה בישראל (שירדה ב-1.3% ב-12 החודשים האחרונים) היא טכנית בלבד ואינה נובעת מחולשה. "אפילו המחירים הנקובים בדולרים עלו - לא מפתיע לאור עוצמתם של הביקושים המקומיים.
התיקון בשוקי ההון ימשך
"התיקונים בשוקי ההון הם סימן לנורמליזציה", כותבים בבנק ההשקעות מורגן סטנלי. "לאחר שמחירי איגרות החוב האמריקאיות ירדו והן הציעו תשואה גבוהה, חלה התייצבות הודות לנזילות הגבוהה והודות לחוזקה של הכלכלה המקומית".
במורגן סטנלי טוענים אמנם כי השווקים התייצבו, אך התיקון (כלומר עליית הריביות) - בפרט באג"ח הארוכות - יימשך, במיוחד בהתחשב בעובדה שרק לפני כמה שבועות השווקים ציפו דווקא להורדת ריבית.
מורגן סטנלי: הכלכלה הישראלית אינה מראה סימני האטה - אם כבר - יש סימנים לצמיחה חזקה יותר בהמשך השנה
טל לוי
19.6.2007 / 12:36