"אי.סי.איי לא רואה בנו בהכרח נכס אסטרטגי"

הבניין בו שוכנת חברת אי.סי.טל ממוקם בלב הקמפוס הירוק של אי.סי.איי בפתח תקווה. הנה אנאוויס, הנה אנווייה, והנה גם אי.סי.טל. המיקום הגיאוגרפי הזה הוא רק ביטוי אחד לקשר ההדוק בין אי.סי.איי לחברה הבת שלה, שאפילו שמה נגזר משמה של אי.סי.איי: אי.סי.טל, שהם ראשי התיבות של ECI Telesystems.

אבל אי.סי.טל, שמאז 1996 נסחרת בנאסד"ק, אינה עוד חטיבה של אי.סי.איי, אלא ישות עסקית בעלת כיוון טכנולוגי נפרד, שמוצאת עצמה נאבקת בדימוי השלילי שדבק בחברה האם, המחזיקה ב-76% ממניותיה (האחוזים הנותרים מוחזקים ע"י הציבור). ה"צל" של איי.סי.איי עשוי להיות מוחשי אף יותר, שכן בסוף שנת 2000 היא העמידה את מניותיה באי.סי.טל כבטוחה לבנקים שסיפקו לה קו אשראי של מאות מיליוני דולרים.

"יש כאלה שמאמינים שאי.סי.איי מהווה נטל על אי.סי.טל מבחינת ביצועי המניה בשוק ההון, אבל בשורה התחתונה אני סומך על בתי ההשקעות והשחקנים הגדולים האחרים שהם עושים את ההבחנות הנדרשות", אומר אהרון שייך, מנכ"ל אי.סי.טל.

היחסים עם אי.סי.איי

שייך עצמו הגיע לאי.סי.טל ב-1996 בעקבות פנייה של מי שהיה אז מנכ"ל אי.סי.איי, דוד רובנר, המשמש כיום כיו"ר דירקטוריון אי.סי.טל, אבל הוא לא היה חדש באי.סי.איי - אליה הצטרף לאחר שהשתחרר מחיל האוויר ב-1978. פרט לרובנר יושבים בדירקטוריון גם דורון ענבר, מנכ"ל אי.סי.איי, שמואל גיטלין, סמנכ"ל הכספים של החברה האם, וטל שמחוני, מנכ"ל חטיבת מוצרי טלפוניית הדור הבא של אי.סי.איי.

"אי.סי.איי רואה בנו נכס, אבל לא בהכרח נכס אסטרטגי, כך שדי ברור שהיא לא תותיר בידה שיעור החזקה כה גבוה בטווח הארוך", מסביר שייך את הקשר עם החברה. על מנת לדלל את החזקתה עשויה אי.סי.איי לבחור באחת מהאופציות הבאות: לחלק דיווידנד לבעלי מניותיה, למכור את החברה לגורם חיצוני, או להציע הצעת מכר למניות החברה, במסגרת הנפקה של מניות בשוק ההון. "אני מאמין שהאפשרות הטובה עבור אי.סי.טל היא הדרך של הנפקת המניות והצעת המכר", אומר שייך, ומסרב להגיב להצעות רכישה שקיבלה אי.סי.טל.

הסחירות הנמוכה של המניה היא בעייתית

אי.סי.טל צופה לסיים את השנה עם הכנסות של 80 מיליון דולר, ובקופתה, נכון לסוף הרבעון השני, היו 32 מיליון דולר, שמקורם בהנפקה היחידה שבוצעה ב-1996, ושהניבה 42 מיליון דולר. "אם היה אפשר, היינו עושים עכשיו הנפקה נוספת", אומר שייך.

ובכל זאת, הוא סבור שהחשיבות העיקרית לדילול החזקתה של אי.סי.איי היא לא הקופה, אלא הסחירות: "אנחנו חברה רווחית, וההכנסות שלנו עולות, כך שאני לא מודאג מהזווית הזו. מנגד, אין ספק שהסחירות הנמוכה של המניה שלנו היא בעייתית, ורוב המשקיעים הם מוסדיים". שייך מעריך כי המצב בשוק לא יאפשר הנפקה בחודשים הקרובים, כך שזו תיאלץ בינתיים להמתין.

אי.סי.טל מתמחה בפיתוח מערכות חומרה ותוכנה לניטור רשתות וגילוי ומניעת הונאות. כמו הרבה חברות ישראליות, גם הפיתוחים של אי.סי.טל נובעים מהדרישות של המערכת הבטחונית. "במשך שנים פיתחנו מערכות למוסדות בטחוניים-ממשלתיים, ובשנת 2000 הם היוו כ-25% מההכנסות שלנו. הבנו שיש לנו מוצר שיכול להיות בעל ביקוש גדול בשוק האזרחי", אומר שייך. ב-1997, אגב, היוו המכירות לתעשיות לגופים ממשלתיים 70% מההכנסות הכוללות.

הפלטפורמה של אי.סי.טל אוספת את הנתונים ברשתות תקשורת, ועל בסיסה היא משווקת את מוצרי מניעת ההונאות ברשת, ובראשם ה-FraudView, ואת מוצרי ה-QoS שלה (Quality of Service), שמסייעים לספקי התקשורת לאסוף מידע סטטיסטי על פרופיל המתקשר.

המטרה: מניעת הונאות ולא רק ניהולן

בתחום ההונאה, מוצריה של אי.סי.טל מאפשרים גילוי בזמן אמת, ולכן גם מניעה, להבדיל מפיתרון של ניהול, שאופיו הוא של גילוי בדיעבד. "ישנם שני ערוצים ברשת שמעבירים את האינפורמציה על שיחה: ערוץ האיתותים, שמספק מידע בנוגע לזהות הצדדים בשיחה ופרק הזמן שלה, וערוץ נתוני השיחה (content) המספק את האינפורמציה שזורמת תוך כדי השיחה עצמה. על מנת שתתקבל תמונה ברורה על פריצה למרכזייה חייבים לעשות שימוש לא רק בערוץ האיתותים, אלא גם במידע שמגיע מערוץ נתוני השיחה, ואז ניתן לעצור את השיחה", מסביר שייך.

יכולת ניתוח האינפורמציה הזו היא ייחודית לאי.סי.טל, מה שמסביר את הביקושים הגוברים למוצריה. בימים בהם צירוף האותיות ROI - Return on Investment מהיר ככל האפשר הוא מה שמחפשים ספקי התקשורת, כלומר תוך כמה זמן תחזיר ההשקעה את עצמה, גם מחיר עסקה ממוצע של 1.5 עד 2 מיליון דולר מסייע לה להגדיל את הכנסותיה הבין רבעוניות.

"הלקוחות שלנו מחפשים בעיקר פיתרון ב-gateways שבין רשתות, ומודאגים פחות מהשיחות בתוך הרשת עצמה. כך למשל, אם בעקבות הונאה במרכזייה של לקוח פרטי של ספק תקשורת בוצעו שיחות לחו"ל, הספק לא יקבל את הכסף מהלקוח, אבל כן יצטרך לשלם עבור מעבר המידע לגוף עימו הוא קשור בהסכמים להעברת שיחות לחו"ל. מניעת ההונאה בזמן אמת עשויה לחסוך לו כסף, ועל ידי כך להחזיר לו את ההשקעה", מסביר שייך.

הכנסות ממוצרי הדור החדש-ב-2Q של 2002

מאחר ואי.סי.טל מובילה בנישה הספציפית בה היא פועלת, השאלה לגבי המשך דרכה של החברה היא עד כמה יגדל השוק למוצרי מניעת הונאות. דרך אחת להתמודד עם סוגייה זו היא פשוט "להרחיב" את השוק של החברה. ואכן, על מנת להגדיל את מגוון הפתרונות שמספקת החברה מעבר לרשת הטלפון, רכשה אי.סי.טל בחודש שעבר את חברת NetEye.

זוהי חברה בת של טלרד, שפיתחה קו מוצרים למניעת הונאות ברשתות IP וברשתות הדור החדש (NGN). "מבין 46 העובדים של נטאיי, 37 יעברו לפעילות באי.סי.טל", אומר שייך. אי.סי.טל מעסיקה היום 270 עובדים בעולם ומתוכם 190 בישראל.

שייך מעריך כי הפיתוחים של נטאיי יקצרו את ה-time-to-market של המוצרים החדשים, וכי החברה תתחיל לראות הכנסות ממוצרי הדור החדש במהלך הרבעון השני של 2002. התחזיות שבידי אי.סי.טל מצביעות על נפח שוק של 600 מיליון דולר בשוק מניעת ההונאות ברשתות הדור הבא ב-2005. גם על רקע ההאטה בהוצאות ה-IT סבור שיי