הנפקת הענק של תרו תצא לדרך בסוף החודש: תגייס 242 מ' ד', כולל הצעת מכר; יו"ר החברה יקבל 43.4 מ' ד'

שלושה מן המנהלים שהביאו את חברת התרופות הישראלית תרו לזינוק פנומנלי של 400% מאז תחילת השנה, יהפכו בזכותה למיליונרים. מהתשקיף שהגישה חברת תרו לבורסה לניירות ערך האמריקאית לצורך ביצוע הנפקה בבורסת הנאסד"ק, עולה כי היא תגייס סכום כולל של 242 מיליון דולר, כולל הצעת מכר והקצאת יתר לחתמים.

מי שיוביל אותה להנפקה הוא בית ההשקעות מריל לינץ', שגילה בשנה האחרונה התעניינות מוגברת במניה וסיפק המלצות חיוביות ביותר (מכיוון האנליסט פול וודהאוס), וחתמי המשנה יהיו בר סטרנס, בנק אוף אמריקה ו-CIBC. מהתשקיף עולה כי תרו מתכננת לבצע את ההנפקה בשבוע הרביעי של חודש ספטמבר.

תרו תמכור בהנפקה 3.2 מיליון מניות ששוות 135 מיליון דולר, אולם מה שמעניין במיוחד בהנפקה הוא הצעת המכר של בעלי המניות. ברי לויט, יו"ר החברה, ימכור 1.03 מיליון מניות וישלשל לכיסו סכום עצום של 43 מיליון דולר. בכך תצומצם החזקתו ל-7%, אולם עדיין ייוותרו בידיו מניות בשווי של לא פחות מ-82.3 מיליון דולר.

אהרון לויט ייוותר עם החזקה של 43.3 מ' ד'

אהרון לויט, נשיא החברה, ימכור בהצעת המכר 375 אלף מניות בשווי של 15.8 מיליון דולר ויוותר עם אחזקה של 3.7% ממניות החברה (בשווי 43.3 מיליון דולר), וסגן היו"ר, דניאל מורוס, ימכור 395 אלף מניות בשווי 16.6 מיליון דולר ויישאר עם החזקה של 3.6% ממניות החברה (בשווי 42.9 מיליון דולר). כיום מחזיקות משפחות לויט-מורוס ב-56% מהון המניות של תרו, הנסחרת בבורסת הנאסד"ק לפי שווי שוק של 870 מיליון דולר, ולאחר שימכרו 1.8 מיליון מניות יחזיקו המשפחות ב-51%.

מיהן משפחות לויט ומורוס ומה הקשר שלהן לחברה הישראלית? שתי המשפחות הללו הן אלה שהשקיעו ב-1952 בחברת תרו הישראלית, שהיתה אז קבוצת רוקחים קטנה של עולים חדשים מרומניה ורוסיה, ולמעשה הזרימו לחברה מזומנים בדיוק בזמן. ברי לויט (65) מכהן כיו"ר מועצת המנהלים מאז 1991 וכדירקטור מאז 1963. אביו, ג'ק לויט, היה היו"ר הראשון של החברה, ושניהם היו קרדיולוגים ופרמקולוגים בעלי פרקטיקה פרטית.

אהרון לויט (63), שהצטרף לחברה ב-1980 כמנהל שיווק לישראל, הפך לנשיא החברה ב-1982. דניאל מורוס (53) משמש כדירקטור בחברה מאז 1998, וכיום הוא אחראי לתוכניות המחקר הקליניות של החברה, כולל תכנון וביצוע הניסויים. בסך הכל ימכרו שלושת בעלי המניות החזקות בשווי 75.8 מיליון דולר, וסכום ההנפקה כולה יהיה 210.7 מיליון דולר, או 242 מיליון דולר כולל הקצאת היתר לחתמים (750 אלף מניות).

אין זכות הצבעה גבוהה מ-9.99%

מהתשקיף של החברה עולה הגבלה מעניינת: כדי למנוע השתלטות דווקא מכיוון גופים אמריקאיים תיקנה החברה ב-1999 את מסמכי ההתאגדות שלה, כך שבעל מניות רגילות של החברה, שרכש אותן לאחר ה-21 באוקטובר 1999 והוא תושב ארה"ב, לא יוכל להחזיק יותר מ-9.9% מזכות ההצבעה של החברה. זאת, ללא כל קשר לכמות המניות שבידיו. "התנאי הזה מרתיע תושבי ארה"ב המבקשים לרכוש או לאסוף מניות רגילות של החברה", אומרת תרו בתשקיף.

הצורך של תרו במזומנים ברור: החברה נותרה עם מזומנים בהיקף של 3.1 מיליון דולר בסוף הרבעון השני של השנה, לעומת 7.3 מיליון דולר בסוף 2000. החברה אומנם רווחית ואינה זקוקה למזומנים לצורך פעילותה השוטפת, ואולם ייתכן כי היא מתכננת לבצע רכישה של חברה, או לנצל את הסנטימנט החיובי סביב המניה בתקופה האחרונה כדי לזכות בחוסן פיננסי (קופה של 3.1 מיליון דולר בהחלט אינה עונה להגדרה זו). לחברה יש היום התחייבויות לטווח הרחוק של 53.7 מיליון דולר, והיא ייצרה בשנת 2000 מפעילות 6.3 מיליון דולר.

בנוסף, תרו מתרחבת בתקופה האחרונה, ובמחצית הראשונה של השנה השקיעה החברה 8.1 מיליון דולר בציוד קפיטלי ובהתרחבות שלה במפרץ חיפה. הכוונה של החברה היא לגדול גם בהמשך, וגם לשם כך עליה לגייס מזומנים. כיום המפעל של החברה בחיפה משתרע על שטח של 50 דונם, והיא מתכוונת להשקיע 70 מיליון דולר בתשתיות ובציוד במהלך 4-5 השנים הקרובות, מתוכם 50 מיליון דולר בישראל.

דבר נוסף מעניין שעולה מהתשקיף הוא העובדה שב-2000 היה לתרו לקוח אחד שהיווה 18.4% מהמכירות - McKesson (עם 19.1 מיליון דולר) - עלייה לעומת 13.5% ב-1999. ברבעון האחרון היווה הלקוח 17.9%, והחברה מזהירה כי אין לה הסכם עימו להמשך, ולכן למעשה הוא אינו מחויב להמשיך ולהזרים הכנסות. בשנת 2000 מכרה החברה ב-92.6 מיליון דולר והרוויחה 6.3 מיליון דולר. ברבעון השני מדובר במכירות של 36.4 מיליון דולר ורווח של 6.1 מיליון דולר.