אוסקר גרוס רואה אפשרות מוגבלת להמשך העליות בסרגון; חתך את ההמלצה למניה ל"החזק"

מניית חטפה אמש את הפחתת ההמלצה הראשונה שלה, בתקופה שלאחר הראלי האדיר במניה. האנליסט אהוד אייזנשטיין מבית ההשקעות אוסקר גרוס, העריך כי לאחר זינוק של 92% מתחילת 2007 תתקשה מניית סרגון להמשיך ולטפס בשנה הקרובה. מסיבה זו, הוא הפחית אתמול את המלצת ההשקעה שלו במניית סרגון ל"החזק", מ"קנייה", אולם העלה במקביל את מחיר היעד למניה ל-11 דולר מ-8.5 דולרים.



בעדכון למשקיעים ציין אייזנשטיין כי הוא ממשיך להאמין שסרגון ניצבת בעמדה טובה לקטוף את הפירות מהצמיחה המתמשכת בתחום פתרונות התקשורת האלחוטיים, המקשרים בין תחנות הבסיס למתג הראשי (backhaul). עם זאת, הוא רואה אפשרות מוגבלת בלבד להמשך התחזקות המניה, לאחר הזינוק האחרון במחירה.



מניית סרגון השלימה בתחילת השבוע זינוק אדיר של 105% בשלושה חודשים למחיר של 10.9 דולר, אולם גם הזינוק החד לא הפחיד חלק מהאנליסטים האחרים המסקרים את פעילות החברה. בבית ההשקעות פירסט אלבני, העלו למשל את ההמלצה למניה ל"קנייה חזקה", מ"קנייה" והקפיצו במקביל את מחיר היעד לסרגון ל-13 דולר, מ-8.25 דולרים. באנטרברג חזרו על המלצת "קנייה" והעלו את מחיר היעד ל-14 דולר, מ-11 דולר בשל הצמיחה המהירה שמציגה סרגון במכירות וברווחים.



עם זאת, לדברי אייזנשטיין, מחיר היעד החדש שלו - 11 דולר - כבר משקף מכפיל של 21.9 על הרווח (בניכוי הוצאות על אופציות) החזוי למניה ב-2008. מדובר לדבריו במכפיל רווח גבוה משמעותית ממכפיל הרווח הממוצע בקרב חברות האינטגרציה הפועלות בענף הסלולר, אשר עומד על 15.3.



אייזנשטיין חזר אתמול על תחזיותיו לביצועים שתציג סרגון השנה ובשנה הבאה. ברבעון השני של 2007 הוא צופה הכנסות של 35 מיליון דולר ורווח ללא הוצאות על אופציות של 11 סנט למניה (3.2 מיליון דולר). ב-2007 כולה הוא חוזה הכנסות של 140.9 מיליון דולר ולרווח ללא הוצאות על אופציות של 43 סנט למניה (12.7 מיליון דולר), ואילו בשנה שלאחר מכן הוא מצפה להכנסות 173.4 מיליון דולר ולרווח ללא הוצאות על אופציות של 50 סנט למניה (15.8 מיליון דולר).



בתגובה להפחתת ההמלצה של אוסקר גרוס, איבדה אמש מניית סרגון 1.4% והשלימה מימוש דו-יומי של 5.3%. היום מוסיפה המניה 0.3% למחיר של 10.4 דולר, המשקף לחברה מתל-אביב שווי של 287 מיליון דולר.