86% מהיועצים בבנקים ממליצים: לא לקנות מניות גאידמק

ארקדי גאידמק הוא הסיפור של שוק ההון ביוני. בדיוק כשחשבנו שהולך להיות כאן קיץ יבש בשוק ההון הגיע גאידמק לסיטי של תל אביב והתחיל לרכוש חברות - במהירות ובפרמיות גבוהות מעל שווי השוק. בתוך זמן קצר הוא הצליח לעשות רעש, להפתיע, לעורר ציפיות, לאכזב, לצבור מעריצים ומשמיצים, להרים ולהפיל מניות וליצור גל שמועות בנוגע למטרה הבאה.



בתחילת אפריל קנה גאידמק את השליטה בחברת הנדל"ן תמורת 600 מיליון שקל. לאחר הפסקה קצרה הוא רכש ביוני רביעייה נוספת: , , (העסקה בוטלה בסופו של דבר) ובסוף השבוע התברר כי הוא קונה את חברת .



העניין שיצרו המניות שרכש גאידמק מראה כי הוא מצליח להלהיב את ההמונים. בכל הרכישות, כשנודע על העסקות, הגיבו המניות בעליות חדות ובמחזורי ענק, אם כי בהמשך הם נסוגו חלקית לאחור. בסיכום ביניים מאז הרכישות עלתה אוסיף ב-86%, פטרו גרופ ב-27%, גילאון ב-30% וויליפוד זינקה אתמול ב-25%.



האם ההתלהבות של הציבור מחלחלת גם ליועצים בבנקים? לפי סקר היועצים של TheMarker ופסגות אופק התשובה היא שלילית. שאלנו את היועצים מה הם חושבים על השקעה בחברות שרכש המשקיע החדש והשנוי במחלוקת. רק 14% מהיועצים שנדגמו בסקר ענו כי היו משקיעים כיום במניות של החברות שרכש גאידמק. 86% אמרו שלא היו קונים את המניות של גאידמק.



רצינו גם לדעת מהי רמת העניין של הלקוחות בבנקים אצל היועצים בנוגע למניות גאידמק. כאן כבר אפשר למצוא הרבה יותר התלהבות. 24% מהיועצים ענו כי עשרות לקוחות התעניינו במניות של החברות שרכש גאידמק. 58% מהיועצים ענו כי לקוחות בודדים התעניינו במניות אלה, ואצל 13% מהיועצים אף לקוח לא התעניין. 5% מהיועצים ענו כי יותר מכמה עשרות התעניינו.



את חוסר ההתלהבות של היועצים ממניות גאידמק, אפשר גם לראות בתשובות שמתייחסות להמלצות על מניות. כשנערך הסקר בתחילת השבוע שעבר עדיין לא נודע על התפוצצות עסקת טיב טעם, כך שמבחינת היועצים בעל הבית היה גאידמק. מניית טיב טעם היתה המניה הכי לא פופולרית אצל היועצים - 23% מהיועצים המליצו לא להשקיע במניה.



אחד העניינים שמרחף מעל שוק ההון - אם כי לא מיוחסת לו השפעה רבה - הוא הקדמה אפשרית של הבחירות. הסקר החודשי נערך אחרי שנודע כי אהוד ברק נבחר ליו"ר העבודה. שאלנו את היועצים מי לדעתם הוא המתאים ביותר לכהן כראש הממשלה הבא - בנימין נתניהו, אהוד ברק או אהוד אולמרט.



הסקר מוכיח את מה שאמר בעצמו אולמרט באחרונה - שהוא ראש ממשלה לא פופולרי. רק 3% מהיועצים היו רוצים לראות את אולמרט ממשיך בתפקיד ראש הממשלה. מרבית היועצים (68%) רוצים את נתניהו כראש ממשלה.



התשובה אינה מפתיעה. נתניהו נחשב לפופולרי ביותר בשוק ההון. בסקרים הקודמים שערכנו הוא גם נבחר ברוב מוחץ כשר האוצר המועדף על היועצים.



ואולם, נראה כי בחירתו של ברק ליו"ר העבודה הגבירה את הפופולריות שלו. 29% מהיועצים השיבו כי ברק הוא המתאים לתפקיד.



חזק לחו"ל



לאחר עליות חדות בשוק המניות מתחילת השנה, נעצרה בחודש האחרון הדהרה. הרמה סביבה נע מדד ת"א 25 (מעו"ף) דומה לרמה שבה שהה המדד לפני חודש - 1,120 נקודות. היועצים בבנקים צופים כעת כי מדד ת"א 25 יעלה ב-8.5% ב-12 החודשים הבאים. זוהי עלייה במדד האופיטמיות לעומת החודש הקודם. במאי היה הצפי לעלייה של כ-7% בשנה הקרובה. גם התחזית לעלייה במדד הנאסד"ק היא כעת אופטימית יותר - 7.6%, לעומת צפי לעלייה של 5.5% לפני חודש.



את הקפיצה הדרמטית ביותר אצל היועצים עשה מדד ניקיי היפאני. אם לפני חודש הצפי היה לעלייה של 4.5% במדד זה, עכשיו הצפי הוא לעלייה של 10.2% ב-12 החודשים הבאים. היועצים בבנקים ממשיכים להאמין כי מדד יתר 120, יורוסטוק 50 ומורגן סטנלי לשווקים המתעוררים ישיגו בשנה הקרובה תשואה עודפת על המדד המוביל בתל אביב.



הפיזור המומלץ של התיק לפי היועצים מראה כי נמשכת המגמה של מעבר מהאפיק השקלי לאפיק הצמוד. אם בחודש שעבר ההמלצה היתה 23% מהתיק באג"ח צמוד, החודש ממליצים היועצים על 27% מהתיק באפיק הצמוד. האפיק השקלי ירד מ-27% ל-22% מהתיק.



גם בחלק המנייתי רואים מגמה שנמשכת (באופן מעודן) כבר כמה חודשים, שלפיה יורד החלק המנייתי המקומי על חשבון השקעות במניות בחו"ל. ההקצאה של המניות בתיק נותרה דומה בחודשים האחרונים (כ-30%), כשהחודש החלוקה היא השקעה של 14% מהתיק במניות מקומיות ו-16% בחו"ל. את המעבר לחו"ל רואים גם בשאלה חדשה שהוספנו החודש: מה עדיף, מניות בישראל או בחו"ל? 60% מהיועצים נותנים עדיפות להשקעות במניות בחו"ל.



התחזקות הדולר בחודש האחרון משפיעה גם על התחזיות של היועצים. הדולר שנסחר באמצע מאי ברמה של 3.9 שקלים מסתובב כיום סביב רמה של 4.2 שקלים. אם לפני חודש צפו היועצים כי שער הדולר עוד שנה יהיה 4.1 שקלים לדולר כעת הם צופים כי שער הדולר יהיה 4.22 שקלים לדולר בעוד שנה. נראה כי התחזיות בגזרה זו מושפעות מהתנודות החודשיות וכל תחזית היא גם ניחוש.



המומלצות: טבע ודלק



החודש כבשו שתי מניות את ראש המומלצות, טבע וקבוצת דלק, שכל אחת מהן קיבלה 17% מקולות היועצים. מתחילת השנה התחזקה מניית טבע ב-30%, והחלה להתבסס בימי המסחר האחרונים סביב רמה של 40 דולר. בכל הסקרים החודשיים מהשקת המדד בנובמבר נמצאת מניית טבע בראש רשימת המומלצות, אם כי בדרך כלל (והפעם לא) היא גם איישה את ראש הלא מומלצות. קבוצת דלק נכנסה לרדאר של היועצים בבנקים בעיקר בחודשים האחרונים, אם כי לצד ההמלצות החמות, 6% מהיועצים ממליצים לא להשקיע במניה.



החודש שינינו במעט את השאלות שמתייחסות למניות המומלצות. היועצים נשאלו לגבי מניה אחת שעליה הם ממליצים ולא ממליצים, ולא על שלוש מניות כפי שנשאלו בעבר.



פייבוריטית נוספת אצל היועצים היא אלביט מערכות שקיבלה 13% מהקולות. גם אפריקה ישראל ממשיכה לתפוס מקום בין המניות המומלצות עם 10% מהקולות, אם כי יותר יועצים (21%) ממליצים לא להתקרב למניה.



על רקע ההנפקה של תעודות סל מורכבות שמתחרות בקרנות הנאמנות מסוג 80/20 או 90/10 (משקיעות בעיקר באג"ח ומעט במניות), שאלנו החודש את היועצים מה עדיף: תעודת סל מורכבת או קרן מנוהלת. לפי התוצאות, 60% מהיועצים מעדיפים את האופציה הוותיקה יותר, קרנות מנוהלות.