במטרה למנוע מניפולציות: הבורסה תקים ב-12 באוגוסט רשימה חדשה שתכלול את 55 המניות דלות הסחירות

הבורסה תקים רשימה חדשה שתכלול מניות דלות סחירות, זאת במטרה לצמצם את האפשרות לבצע מניפולציות במחיר המניה כתוצאה מסחירות דלה. 55 ניירות ערך, שהונפקו על ידי 46 חברות, צפויות להיכלל ברשימת ניירות ערך דלי סחירות שתופעלה לראשונה ב-12 באוגוסט 2007. החלטת הדירקטוריון מתבססת על המלצות "הוועדה לבחינת האפשרויות למזעור תרמיות בשוק ההון", אשר מונתה על ידי משה טרי, יושב ראש רשות ניירות ערך.



המניות הכלולות ברשימת דלות הסחירות יסחרו רק פעמיים ביום, בתחילת יום המסחר - בשלב מסחר הפתיחה, ובסופו. מניה תיכלל ברשימה אם המחזור היומי החציוני בה נמוך מ-2,000 שקל, המחזור הממוצע בה נמוך מ-20 אלף שקל והיא נסחרת בבורסה יותר מ-6 חודשים.



חברה שתמנה עושה שוק (גוף שאחראי להזרים היצעים וביקושים למניה) על פי כללי הבורסה, לא תועבר לרשימת דלות הסחירות, שכן עשיית השוק תצמצם את התנודתיות בשערים ותקשה על ביצוע מניפולציות. כמו כן, לא ייכללו ברשימה ניירות ערך שנסחרים ברשימת השימור או ניירות ערך בהשעיה.



המסחר עבור מניות דלות סחירות ייערך בפועל במשך מספר שניות בלבד. כך למשל, בשלב הטרום מסחר (הנערך החל מ-8:30 עד 9:45) מוזמנים הפעילים להזרים פקודות כאשר בשלב הפתיחה עצמו (שנמשך מספר שניות) - יוזרמו בבת אחת כל הפקודות והמסחר יסתיים. במהלך היום, מוזמנים הפעילים להמשיך ולהזרים פקודות קנייה ומכירה, ופקודות אלה יכנסו לתוקף בבת אחת בשעת הנעילה שאורכת גם מספר שניות.



רשימת השימור מול רשימת המניות דלות הסחירות



הבורסה כבר מפעילה רשימה, לכאורה דומה, בשם רשימת השימור, בה גם נערך מסחר בשעות מצומצמות. ואולם, ברשימת השימור נכללות חברות שמציגות הון עצמי נמוך מדי ושיעור אחזקות הציבור (באחוזים ובכסף) נמוך מדי. לחברה מותר להיכלל ברשימת השימור במשך עד שנתיים ולאחר מכן היא תימחק ממסחר. לעומת זאת, חברה דלת סחירות נכללת במדד אך ורק על בסיס נפח המסחר במניה והיא יכולה להיכלל ברשימה ללא הגבלה.



יוצאים מרשימת מניות דלות המסחר?



הדרכים העומדות בפני חברות שמעוניינות לצאת מן הרשימה ולעבור להיסחר בצורה רציפה: הראשונה והמיידית ביותר היא מינוי "עושה שוק" - גוף שאחראי להזרים ביקושים והיצעים למניה במרווחים מפוקחים. כך, עושה השוק מונע מצב בו משקיע מזרים לחברה פקודת קניה במחיר נמוך ומעלה את המניה בצורה חדה. הדרך השנייה היא כאשר מחזורי המסחר עולים - אות לכך שמשקיעים רבים יותר מתעניינים בחברה ולכן יש טעם למסחר רציף.