רועי ורמוס: בתי השקעות בינוניים לא ישרדו; החלה שנת המיזוגים בבתי השקעות

"שם המשחק בשוק ההון בתקופה הקרובה יהיה מיזוגים של בתי השקעות קטנים ובינוניים עם בתי השקעות גדולים. חלק מבתי ההשקעות לא יוכלו לשרוד ברמת הוצאות השיווק והפרסום", כך אמר אתמול מנכ"ל בית ההשקעות פסגות אופק, רועי ורמוס. ורמוס דיבר אתמול במסיבת עיתונאים שערכה פסגות אופק להצגת האסטרטגיה, היעדים והחזון של החברה.



לדברי ורמוס, בתחום הפיננסי יש חשיבות רבה ויתרונות לגודל, ולכן מי שלא מספיק גדול ייאלץ להתמזג או לרדת ברמת הרווחיות. בעיקר הוא אומר כי מגמת הרכישות והמיזוגים תימשך, כשהשוק ייחלש וזרימת הכספים לכל בתי ההשקעות תיעצר. "אחרי הדרמה של הקונסולידציה ורכישת הנכסים הבנקאיים, השוק יצא למנוחה. ואולם אין ספק שבשלב הבא נראה את המשך ההתכנסות של השוק". להערכת ורמוס, בסופו של דבר יפעלו בשוק מספר מצומצם של בתי השקעות גדולים, כשלצדם יפעלו בתי השקעות קטנים שימותגו כ"בוטיקים", אמר ורמוס.



צמיחה של 37.5% בנכסים המנוהלים



פסגות אופק נמכרה על ידי בנק לאומי בסוף 2005 לקרן הגידור האמריקאית יורק. ורמוס חשף בין השאר כי מאז הרכישה צמחו הנכסים שהוא מנהל ב-37.5% ופסגות מנהלת עתה 37.4 מיליארד שקל. כל הצמיחה נרשמה ב-2007. כשרכשה יורק את פסגות תמורת כ-1.3 מיליארד שקל, ניהלה פסגות 27.2 מיליארד שקל. בדומה ליתר הנכסים שנמכרו באותה העת בידי הבנקים, גם פסגות סבלה מפדיונות גדולים בקרנות שלה. עד סוף 2006 הצליחו בפסגות לייצב את הדברים ובתחילת 2007 נוהלו 26.8 מיליארד שקל.



באירוע נכח גם הנציג של יורק ויו"ר פסגות אופק, אריק שטיינברג, שאמר כי יורק "עשתה את העסקה הטובה ביותר, מכיוון שפסגות היא החברה הטובה ביותר בשוק". שטיינברג הציב יעד יומרני של הכפלת היקף הנכסים, הכפלת מספר הלקוחות וגם הכפלה של שווי החברה, כלומר להגיע לשווי של 2.5 מיליארד שקל. לדבריו, יורק מתכננת להנפיק את בית ההשקעות בבורסה.



פסגות אופק היא אחד מארבעת בתי ההשקעות הגדולים, יחד עם כלל פיננסים, פריזמה ואקסלנס נשואה. ההתמחות העיקרית שלה היא בניהול קרנות נאמנות ובניהול תיקים. מתחילת השנה צמחו נכסי הקרנות של פסגות ב-43% ל-22.2 מיליארד שקל, מה שהופך אותה לחברת הקרנות הגדולה בשוק. ניהול התיקים של בית ההשקעות צמח מתחילת השנה ב-31% ל-11.4 מיליארד שקל.



לדברי ורמוס, "הסיפור הגדול יהיה יציאה של המשקיעים הישראלים לחו"ל. כולנו יודעים להסביר שזה הגיוני לפזר את ההשקעה כי מסוכן כאן, ולכן צריך להשקיע בחו"ל, אבל בפועל ההטיה של הישראלים להשקעות בישראל גדולה מדי".



ורמוס נתלה בנתוני השקעות בשווקים זרים, שנוהגים להשקיע חלק ניכר מהכסף שלהם מחוץ לשוק המקומי. "ההולנדים מוציאים 40% מהכסף שלהם לחו"ל, ואצלם לא מסוכן כמו בישראל. הבעיה כיום היא שלמשקיעים אין פלטפורמת השקעה שדרכה הם יכולים להשקיע בשווקים זרים", אמר.



לשאלה כיצד יתמודד מול ענקי השקעות בינלאומיים שמתכננים להתחיל ולשווק קרנות נאמנות זרות באמצעות הבנקים, הודה ורמוס כי זו תהיה תוספת תחרות לפסגות. באותה הנשימה אמר כי כבר כיום יש שיתופי פעולה בין ענקי השקעות בינלאומיים ובתי השקעות מקומיים, אך לדבריו אלו לא הוכיחו את עצמם עד כה.



נקודת חולשה: קופות הגמל ותעודות הסל



נקודות החולשה של פסגות הן בתחום קופות הגמל ותעודות הסל, והיא נעדרה עד היום פעילות בתחום החיתום. בשלושת התחומים החליטו בפסגות לשים דגש ויש לה אף הצלחות מקומיות. השבוע אף פורסם כי החברה הקימה יחד עם בנק לאומי חברת חיתום ובנקאות להשקעות, שהמנכ"ל שלה יהיה דודו טובול (שעבד בעבר בגמול). ורמוס דחה את הטענות בנוגע לניגודי עניינים הצפויים בין פעילות החיתום לניהול ההשקעות. "מנהלי ההשקעות נבחנים על פי התשואות. אם הם ישתתפו בהנפקות רעות, אי אפשר יהיה להסתיר את זה".