רבעון חזק בשוק ההנפקות - אבל לא לדני ברק: לידר שוקי הון הודח מהמקום ה-3 על ידי איפקס

שינויים בשלישיה המובילה של חברות החיתום ברבעון השני של השנה. כך עולה מסיכום הרבעון בשוק ההנפקות שערכו בתמיר פישמן. אייפקס חיתום המנוהלת על ידי אהרון סמרה הדיחה מהמקום השלישי את לידר שוקי הון של דני ברק אחרי שהובילה 10 הנפקות והשתתפה בקונסורציום של 27 הנפקות נוספות. לעומתה הובילה לידר שוקי הון 9 הנפקות והשתתפה בקונסורציום של 14 הנפקות נוספות.



פועלים אי.בי.אי ממשיכה לנצח על שוק ההנפקות, כשאף חברה מתחרה אפילו אינה נושפת בעורפה: החברה, שייסד רונן צלניר, הובילה 23 הנפקות והשתתפה בקונסורציום של 28 חברות נוספות; אחריה ניצבה כלל חיתום מקבוצת אי.די.בי המנוהלת על ידי צחי סולטן שהובילה 11 הנפקות והשתתפה ב-19 הנפקות נוספות ובמקום השלישי כאמור אייפקס. למקום החמישי ברשימה התברגה חברת החיתום החדשה אנליסט חיתום שהוקמה על ידי מאיר דלאל ואנליסט במאי 2006 והובילה ברבעון 5 הנפקות והשתתפה בעוד 17. אחריה - במקוםה שישי - אקסלנס חיתום עם 4 הנפקות שהובילה ועוד 12 הנפקות בהן השתתפה.



אבל בעוד שאקסלנס הובילה רק 4 הנפקות, היא ניצבה ברבעון האחרון במקום השלישי מבחינת הנתח שחלה בהיקף הנפקות וזאת בעיקר בזכות הנפקת המניות והאג"ח הראשונית של בריטיש ישראל, אשר בית ההשקעות אקלסנס הוא בעל עניין בה. אקסלנס חיתום, המנוהלת על ידי שרון ייגר, הובילה הנפקות בהיקף של כ-1 מיליארד שקל או 14% מהשוק והקדימו אותה פועלים אי.בי.אי, עם נתח של 2.5 מיליארד שקל או 34% מסך ההנפקות וכלל עם 1.4 מיליארד שקל או 19% מההיקף הכולל.



על פי פרמטר זה, המצב של לידר שוקי הון היה אפילו יותר חמור, שכן היא מצאה עצמה רק במקום החמישי עם נתח של 670 מיליון שקל בלבד מסך ההנפקות או 9%.



יחד עם זאת, הרי שבלידר שוקי הון יכולים להתהדר ברבעון האחרון בתשואה טובה יותר מאשר החברות בשלישיה המובילה את השוק: על פי סיכום התשואות על החבילה בהנפקה מאז היום הראשון ועד לסוף יוני השיגה לידר תשואה של 2.9% בעוד כלל השיגה תשואה של 1.6% ואייפקס ואי.בי.אי השיגו תשואה אפסית כמעט.



את התשואה הטובה ביותר השיגה אקלסנס חיתום - 21.4% ואילו בתחתית הרשימה בלטה חברת החיתום של אנליסט, שאמנם התחזקה במספר ההנפקות, אבל השיגה תשואה ממוצעת שלילית של 3.2%, כש"משיגה" אותה רק מנורה עם תשואה שלילית של 4%.



על פי פרמטר זה של התשואה מאז יום ההנפקה ועד סוף יוני, הרי מרבית החברות הניבו תשואה ממוצעת חיובית למשקיעים, גם אם בחלקן מדובר בתשואה אפסית בלבד. על פי הפרמטר של התשואות ביום הראשון למסחר, מצב המשקיעים נראה הרבה פחות טוב: רק שלוש חברות השיגו תשואה חיובית משמעותית למשקיעים - אקלסנס עם 11.8%, הבינ"ל עם 4.9% ולידר שוקי הון עם 2.2%. כל השאר השיגו תשואה שלילית או אפסית במקרה הטוב.



בחודשיים הקרובים יפרסמו חלק מחברות החיתום הנסחרות בבורסה את תוצאותיהן והצפי הוא כי ידווחו על שיפור אדיר בתוצאות, שכן היה זה הרבעון החזק בתולדותיהן בו גויסו 70 מיליארד שקל מהציבור במניות ובאג"ח. בעוד החתמים הם המנצחים הגדולים של הגאות וניפקו כמה מיליונרים חדשים בשוק ההון, הם עדיין לא מצליחים לספק הסבר טוב לשאלה מדוע בכלל להשתתף בהנפקות ראשונות לציבור שרובן המוחץ מניב הפסדים למשקיעים. התמונה השתפרה אמנם במבחינה זו ברבעון האחרון - אבל עדיין לא מספיק.