דויטשה בנק: "העתיד של מכתשים אגן ממשיך להיראות חזק"; מעלה את מחיר היעד למניית החברה ל-39 שקל

"התעשייה האגרו-כימית בכלל ו בפרט נהנו מתנאי השוק, אשר חזקים גם ברבעון השני של השנה. אנו מצפים כי ברבעון השני צפויה מכתשים לרשום גידול של 10% במכירות לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה, לכ-510 מיליון דולר", כך כותבים כלכלני דויטשה בנק.



בדויטשה מעריכים כי הרווח התפעולי התזרימי של מכתשים יצמח ברבעון השני בכ-20%, לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה, לכ-100 מיליון דולר, והרווח למניה יגיע ל-11 סנט. באיזור צפון אמריקה, אשר מהווה בדרך כלל כ-60% מהמכירות של מכתשים ברבעון השני של השנה, עונת היבול מתקדמת כמתוכנן. "אמנם היו בצורות במערב ומזרח אירופה, וכן בחוף המערבי בארה"ב - אשר ייתכן ופגעו במכתשים - אך תנאי הצמיחה באיזורים אלה נראים מעודדים", מוסיפים בדויטשה בנק.



כלכלני דויטשה מביעים ביטחון רב כי השוק הברזילאי יחזור לאיתנותו במחצית השניה של 2007. את האופטימיות באשר לתנופה בשוק הברזילאי מבססים בדויטשה, בין היתר על המגמה הגדלה והולכת של מעבר משימוש בסויה לשימוש בתירס. עובדה זו צפויה להיטיב עם הביקוש לתעשייה האגרו-כימית בברזיל, וזאת על אף התיסוף המתמשך בריאל הברזילאי.



בדויטשה מעלים את תחזית הרווח התזרימי התפעולי (Ebitda) הצפוי של מכתשים לשנת 2007 מ-375 מיליון דולר ל-393 מיליון דולר, וכן עבור שנת 2008 מ-400 מיליון דולר ל-425 מיליון דולר.



בעקבות כך מעלים כלכלני דויטשה את מחיר היעד למניית מכתשים אגן ל-39 שקל, הגבוה בכ-22.5% מעל מחירה בפתיחת המסחר הבוקר. תחזית זו מבוססת על מכפיל 10 על הרווח התזרימי הצפוי לשנת 2008, וזאת בדומה למתחרותיה העיקריות של מכתשים. בדויטשה כותבים כי מכתשים נסחרת בדיסקאונט של כ-20% לעומת מתחרותיה העיקריות Syngenta ו-NuFarm.



בדויטשה מותירים את ההמלצה על "קנייה", וזאת כיוון שלדעתם הסיכונים העיקריים עבור מכתשים בתקופה הקרובה הם השלמת תוכנית ההתייעלות, ביצוע רכישות פוטנציאליות נוספות, אפשרות מוגבלת לתגובה לעליות מחירי התשומות במידה ויתרחשו, וכן הרעה אפשרית של תנאי מזג האוויר בשוקי הפעילות של החברה.