כלכלני הפועלים צופים: הרווחיות של שטראוס תשתפר במהלך 2007

הרווחיות התפעולית של פעילות שטראוס בישראל צפויה להשתפר ב-2007 - כך עולה מניתוח שערכה מחלקת המחקר של בנק הפועלים. "איחוד מערך המכירות כהמשך טבעי לאיחוד בין שטראוס לעלית, הפסקת פעילות היצוא למותג פרטי שהתאפיין ברווחיות נמוכה, העלאת מחירי מכירה במוצרים מסוימים וכנגזר מכך צמצום הפגיעה ברווחיות החברה בעקבות עליית מחירי חומרי הגלם וכן צמצום בהוצאות תפעוליות בגין הקמת סניפים חדשים של מקס ברנר", כל אלה, להערכת כלכלני בנק הפועלים, צפויים לתרום לצמצום העלויות ולהעלאת הרווחיות התפעולית.



באשר לפעילויות מחוץ לישראל של קבוצת שטראוס, מציינים כלכלני הפועלים כי פעילות הקפה הבינלאומית מאופיינת ברווחיות נמוכה בהשוואה לקבוצת שטראוס כולה, בשל מחירי מכירה נמוכים הנובעים ממבנה התחרות בשוקי היעד של החברה. עם זאת, בהפועלים מביעים אופטימיות באשר להמשך: "רווחיות פעילות הקפה תציג שיפור במהלך השנה, כיוון שיימשך גידול מהותי במכירות. בנוסף, הפעילות Away From Home המאופיינת ברווחיות גבוהה צפויה להתרחב, כאשר גם התחזיות להמשך השיפור באינדיקטורים המקרו-כלכליים בשווקים מתעוררים בהם פועלת החברה צפויים להיטיב עמה". עם זאת, המשך עליית מחירי הקפה הירוק עלול לפגוע ברווחיותה, אם לא תעלה את מחירי המכירה בהתאם.



באשר לפעילות החברה הבת של שטראוס, סברה, העוסקת בייצור ובשיווק מזון אתני בארה"ב, טוענים בהפועלים כי פוטנציאל הרווחיות טרם מוצה וצפוי להניב תוצאות חיוביות, אם כי לא בשיעורים כה גבוהים שנרשמו עד כה. סברה רשמה ברבעון הראשון של 2007 זינוק מרשים של כ-89% במכירות, לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה, לכ-68 מיליון שקל.



כלכלני הפועלים נוקבים במחיר היעד של 54 שקל למניית קבוצת שטראוס, הגבוה בכ-12.5% ממחיר היעד הקודם ובכ-6% ממחיר המניה בפתיחת המסחר ביום חמישי. בהפועלים מותירים את ההמלצה על "תשואת שוק", בטענה כי כבר כיום המנייה אינה זולה, ומחירה מגלם בתוכו כמעט את מלוא השווי הכלכלי. קבוצת שטראוס אמנם רשמה גידול בשיעורי הרווחיות בשנים האחרונות, אך מניית החברה רושמת ביצועי חסר לעומת מדד המעו"ף שבו היא נכללת.



במחלקת המחקר של הבנק צופים כי שטראוס תדווח על תוצאות חיוביות גם ברבעון השני. בהפועלים מעריכים, כי החברה תציג גידול של כ-10% בהכנסות בהשוואה לרבעון המקביל בשנה שעברה, שיינבע בעיקרו מהמשך השיפור בפעילות הבינלאומית.