העלייה החדה במרווחי הזיקוק בארה"ב והתחזית לגידול חד ברווחי בתי הזיקוק בשל כך, הוסיפו בחודשים האחרונים הרבה אופטימיות לבעלי מניותיהן חברות האנרגיה בארה"ב, ובהן גם מקבוצת דלק הישראלית (77%). מאז סוף אפריל זינקה מניית דלק US ב-56% ואתמול התמקמה במחיר שיא של 29.75 דולר. אולם היום היא מתממשת ב-4.5% ל-28.4 דולר בתגובה להפחתת המלצת ההשקעה של הבנק הבריטי HSBC למניה.
"מרווחי הזיקוק בחופי מפרץ מקסיקו מתחילים סוף סוף להצטנן לאחר הריצה הלוהטת", כתבו האנליסטים מארק יוסון ודיאנה לורנס בעדכון למשקיעים. השניים כותבים כי למרות הזמן הקצר יחסית בו נסחרת מניית דלק US בבורסת ניו יורק (החברה הונפקה לראשונה לציבור במאי 2006), נראה כי היא נוטה להתקרר לאחר שמרווחי הזיקוק מטפסים לשיא.
יוסון ולורנס אינם יודעים כמובן האם מרווחי הזיקוק לא ימשיכו לצמוח, אולם מאחר ובעבר לא נרשמו בארה"ב מרווחים גבוהים בהרבה מאלו הנראים בשוק כעת, הרי שלדעתם מניית דלק US צפויה להתחיל להיחלש ולכן הגיע הזמן לממש את האחזקות בחברה.
בנוסף, מציינים האנליסטים את המרווחים הנמוכים במכירות של החברה לשוק הקמעוני (באמצעות תחנות תדלוק וחנויות נוחות) כסיבה נוספת שלא לרכוש כעת את המניה. לדעתם, המרווחים הקמעוניים הנמוכים עשויים להקהות את הברק מרווחיות המצוינת שסיפק בשלושת החודשים האחרונים בית הזיקוק של דלק US בטקסס.
ב-HSBC מעריכים כי ברבעון השני תציג החברה צמיחה של 51% ברווח למניה ל-1.32 דולרים, אולם בהמשך השנה צפויה הצמיחה המהירה ברווחיות להתמתן. עקב, כך הם חתכו היום את ההמלצה לדלק US ל"תשואת חסר" מנייטרלי", והפחיתו במקביל את מחיר היעד למניה ל-25 דולר מ-27 דולר.
HSBC מעריך שהזינוק בדלק US מיצה את עצמו; חתך את ההמלצה למניה ל"תשואת חסר"
עומרי כהן
12.7.2007 / 19:02