מיקור חוץ של ניהול קופות גמל המנהלים של וייזר: פריזמה, יובלים ודש

בבית ההשקעות וייזר מאמינים כי מצאו את נוסחת הקסם לניהול קופות גמל. וייזר הוא גוף הפצה של מוצרים פיננסיים, המחזיק צוות של 100 משווקים - החתומים על הסכמי הפצה עם קופות הגמל של כל בתי ההשקעות הגדולים. כדי לסייע למשווקים פיתחו בבית ההשקעות מערכת תומכת החלטה לקופות הגמל (ראה נתונים בטבלה המצורפת).



בשלב הבא, מסביר מיכאל מן מנכ"ל וייזר, הגיעו בבית ההשקעות למסקנה כי יש בשוק הגמל צורך באפשרות לפזר סיכונים בהשקעות הגמל. "כמנהל השקעות אתה יכול לפזר סיכון. ואולם בשוק הגמל אתה לא יכול לפצל קופות. עמית גמל שרוצה בכך - יכול לפתוח עוד קופות. הוא לא יכול לקחת קופה קיימת ולחלק אותה בין מנהלי השקעות", מסביר מן.



"חקרנו את השוק וגילינו את התופעה של Fund of Funds - קרנות של קרנות, בארה"ב. החלטנו להסב את זה לענף הגמל. אנחנו אלו שמנהלים את מנהלי ההשקעות". המודל של פייזר הוא חדשני ומטרתו לפזר את הסיכונים שבניהול ההשקעות באמצעות חלוקת הניהול בין מנהלי השקעות נבחרים.



דמי הניהול שגובה בית ההשקעות על השירות הזה אינם נמוכים - 2%. בווייזר מציעים תמורת זאת לעמיתים קופת גמל המנוהלת על ידי בתי ההשקעות הגדולים בשוק.



מן: "עשינו בדיקה בסוף 2006 - ובחרנו ביובלים, פריזמה ודש כמנהלי ההשקעות שלנו. עשינו את זה על בסיס הרקורד ארוך הטווח שלהם - מסוף שנות ה-90. במקביל בחנו עוד פרמטרים - כמו פלטפורמת השירות שהם מסוגלים לייצר, אילו מערכות ואילו דיווחים הם יכולים לתת לנו. שלושת המנהלים האלו רצים אתנו מאז פברואר. כל אחד מהם מנהל שליש מהתיק ומקבל דמי ניהול כאחוז מהחלק שהוא מנהל. אחת לשבועיים ועדת ההשקעות אצלנו בוחנת אותם".



בווייזר חסכו לעצמם את ההקמה של מחלקת מחקר ואנליזה - ואת העלויות הגבוהות של החזקת מנהלי השקעות משלהם. "יש לגופים הגדולים מערכות מחקר מפותחות - ואנחנו נשענים עליהן. הלקוח משיג בצורה הזו פיזור אופטימלי של הסיכון בין מנהלי ההשקעות השונים", אומר מן.



מן גם מדגיש את הסולידיות שלו המתבטאת ברף מוגדר לאחזקות של "אג"ח זבל" (אג"ח קונצרניות שאינן מדורגות או מדורגות BBB). "אנחנו לא רוצים להיות במשחק התשואות הזה. עם נכסים לא סחירים אין לנו בעיה, זה עוגן תשואה יפה בתיק השקעות. גם סטיית התקן מבחינתנו היא לא מדד לסיכון - אלא רק לתנודתיות התיק".



הקופות של וייזר הושקו בפברואר האחרון, ומנהלות כיום כבר 50 מיליון שקל. וייזר גמל השיגה תשואה חודשית נומינלית ברוטו של 10.7% בחמשת החודשים פברואר-יוני בהם היא פועלת.