"אנו עוקבים אחרי ההתפתחויות בשיכון ובינוי מזה כשנה וחצי. החברה עברה שינויים מהותיים בתקופה זו, אשר התבטאו בשיפור מתמיד בתוצאותיה ובביצועי המניה". כך כותבת לימור גרובר, האנליסטית של בית ההשקעות פסגות אופק, בניתוח אודות שיכון ובינוי.
"הקצב המהיר של ההתפתחויות החיוביות הוביל לכך ש היתה ונותרה אחת מהמניות המועדפות על ידינו בענף הנדל"ן", הוסיפה גרובר.
במהלך שנת 2005 החלה שיכון ובינוי בביצוע תכנית הבראה אשר כללה התמקדות בתחומים רווחיים יותר, וזאת בכדי לצמצם הפסדים. בנוסף ביצעו בחברה צמצומים בכוח אדם ובעלויות המטה.
בתקופה הקרובה, צפויה שיכון עובדים, חברה הבת של שיכון ובינוי, לבצע הנפקה ראשונית של כ-25% מניותיה לציבור. בפסגות מציינים, כי במידה שההנפקה תושלם כמתוכנן, צפויה שיכון עובדים להיכנס למדד תל אביב 100 וכן למדד נדל"ן 15.
בעקבות ההנפקה, צפויה שיכון עובדים לרשום רווחי הון של מאות מיליוני שקלים. בפסגות מוסיפים, כי מעבר להצפת הערך הצפויה בעקבות ההנפקה של שיכון עובדים, מתכננת שיכון ובינוי להנפיק את פעילות הנדל"ן שלה במזרח ובמרכז אירופה, לפי שווי גבוה יותר ממה שפעילות זו מוערכת כיום.
בפסגות מעניקים למניית החברה מחיר יעד של 11.6 שקל, הגבוה בכ-25% ממחיר המניה בפתיחת המסחר הבוקר. שיכון ובינוי פועלת בתחומי נדל"ן שונים, כאשר התרומה העיקרית לרווחיה נובעת מהפעילות של סלילה ותשתיות, קבלנות בנייה, יזמות ומכירת מקרקעין למגורים ולייעודים נוספים.
"מעבר לדיסקאונט שבו נסחרת מניית שיכון ובינוי, עסקיה של החברה מתפתחים כמתוכנן. ישנה צמיחה בפעילות חברה הבת סולל בונה בארצות חוץ, וכן התייצבות בפעילות סולל בונה ישראל. פוטנציאל נוסף לשיפור ביצועיי המניה של החברה טמון בתחום התשתיות בפרויקטים של מנהרות הכרמל ומתקן ההתפלה בחדרה, אשר טרם קיבלו ביטוי במודל הערכת השווי", כך מבססים בפסגות את מחיר היעד הגבוה שהעניקו למניית החברה.
בפסגות מוסיפים, כי תחום התשתיות מהווה אחד ממנועי הצמיחה העתידיים עבור החברות הפועלות בתחום זה. להערכת פסגות, בהשוואה לחברות ישראליות אחרות העוסקות בתחום התשתיות, לשיכון ובינוי יתרון על מתחרותיה, בשל הניסיון הרב שצברה החברה בפעילותה בתחום זה בארץ וברחבי העולם.
בפסגות אופק מעלים מחיר היעד לשיכון ובינוי ב-25% מעל מחירה בשוק; "אחת ההשקעות הנדל"ן המעניינות ביותר"
מיכאל רוכוורגר
19.7.2007 / 13:17