אלרוב דחתה הצעת הרכש של ארקו

דירקטוריון חברת אלרוב דן הלילה בהצעתה של חברת ארקו לרכישת השליטה בחברה הבת לפי שווי של כ-3 מיליארד שקל. אלרוב מחזיקה בכ-85% ממניות אלרוב נדל"ן. בתחילה תמך הדירקטוריון בהצעת הרכישה (שתבוצע באמצעות הקצאת מניות), ואולם לאחר דיון ממושך הוחלט לדחות את ההצעה, זאת לפי הודעת אלרוב לבורסה הלילה, כיוון שהשווי כפי שהוא משתקף בהצעה אינו משקף את השווי האמיתי של החברה, במיוחד לאור התכנית האסטרטגית שלה.

אלרוב נדל"ן היא אחת מיצרניות הערך הגדולות בבורסה בתל אביב בשנים האחרונות. החברה הכפילה את שוויה פי 65 מאז תחילת 2005. את 2006 היא סיכמה עם תשואה מרשימה של כ-300%, וב-2007 עלתה ב-64% עד כה. אלרוב יוזמת בישראל פרויקטים של משרדים, שטחי מסחר ודיור, ועוסקת במכירתם ובהשכרתם. בחו"ל מתמקדת החברה ברכישת נכסים מניבים למשרדים ומסחר.

ארקו החזקות אינה מוכרת כל כך לציבור המשקיעים, אבל נראה כי היא חשופה יותר למשקיעים המוסדיים. החברה נרכשה בתחילת 2006 על ידי איש העסקים אריה קוטלר, שחי כיום בארה"ב, ומנוהלת על ידי ענת גואטה.

על בעלי העניין בה נמנים הגופים המוסדיים של בית ההשקעות מיטב עם כ-10.5%; הלמן אלדובי עם כ-6% ואנליסט עם כ-5% נוספים. בנוסף, החברה גם פועלת בקשר הדוק עם מבטח שמיר של מאיר שמיר. יש לה שותפות איתו בפרויקט בגרמניה והוא הקצה לה 2.5 מיליון דולר באג"ח להמרה עם אופציה למהרת החוב למניות למשך שלוש שנים כך שהוא עשוי להגיע לאחזקה של כ-12% בחברה.

ארקו עוסקת בעיקר בעסקות פיננסיות למימון פרויקטי נדל"ן ובעסקות נדל"ן כמו בניין שרכשה בשטוטגרט שבגרמניה. בנוסף, רכשה בשנה האחרונה גם מפעל פלסטיק בארה"ב שנקלע לקשיים אך בעל מחזור מכירות שנמתי של כ-85 מיליון דולר.

למרות כל אלו, הונה העצמי של החברה נמוך ומסתכם בכ-40 מיליון שקל והדיווח של קבוצת אלרוב אינו מבהיר מהיכן תשיג את המימון לעסקה בסדר גודל שכזה. שווייה של ארקו בשוק כיום עומד על כ-80 מיליון שקל.

אלרוב נדל"ן השיקה את פעילותה הבינלאומית ב-2001, באמצעות החברה השווייצית PIH Property Investment Holding, המוחזקת בכ-74.5% בידי אלרוב. מבחינת התפלגות נכסי החברה, כ-61% מהנכסים מצויים בשווייץ.