מניית זינקה ב-30% מתחילת השנה. למרות הצפי להמשך הגידול בהכנסות החברה, לשיא של 1.85 מיליארד דולר ב-2007, מוציאים בבנק הפועלים סקירה מעט צוננת על החברה ומורידים את המלצתם ל"תשואת שוק". מחיר היעד עלה ל-193 שקל - 8% מעל מחירה של המניה בשוק.
"צוואר הבקבוק בפעילותה של אלביט מערכות הוא שולי הרווח הנמוכים. רווחיותה של אלביט מערכות בשנת 2007 עשויה להיפגע כתוצאה מהמשבר באלישרא".
"כמו כן, הייסוף בשקל יגדיל את הוצאות המימון, שיגדלו גם כתוצאה מלקיחת אשראי למימון רכישת ", כותבים האנליסטים דוד לוינסון וגלעד שריג בסקירה, שנכתבה בסוף השבוע שעבר ויצאה היום לתקשורת.
תדיראן קשר תיכלל בחלקה בדו"חות הרבעון השני ותגרום לעלייה קלה בשולי הרווח הגולמי של אלביט מערכות.
בבנק מציינים כי תדיראן קשר צפויה לשפר את צבר ההזמנות ואת מכירותיה של אלביט מערכות. מאידך, תדיראן - שצומחת פחות מאלביט - תאט את צמיחתה העתידית של החברה המאוחדת. כתוצאה מהאיחוד עם תדיראן קשר יירשמו מחיקות חד-פעמיות והפחתות, מציינים ביחידת המחקר של הפועלים.
בבנק לא נשמעים מעודדים גם לגבי אלישרא. "אלביט מערכות לא תזכה לרווחים מהותיים מאלישרא עד שנת 2008, ואולי אף נחזה בהפסדים מהפעילות בה. הכנסות אלישרא עמדו על כ-246 מיליון דולר ורווחיה עמדו על כ-2 מיליון דולר ב-2005, שולי רווח של 1% בלבד".
"מאמצי הנהלת אלביט מערכות, לייעל את אלישרא, לא נשאו פרי עד כה. אלישרא תמשיך להציג שולי רווח גולמי נמוכים גם בדו"חות הבאים". בבנק מוסיפים עוד להערכה את האבחנה כי סכסוך העבודה באלישרא יהיה כבר מאחורי החברה בשנת 2008.
בנק הפועלים מוריד המלצה לאלביט מערכות: "רווחיות החברה תיפגע ב-2007 כתוצאה מהמשבר באלישרא ומייסוף השקל"
נתן שבע
23.7.2007 / 10:29