ביל גרוס פסימי: חולשה בשוקי אג"ח הזבל ומשכנתאות הסאבפריים עלולה להוביל לתיקון דו ספרתי בשוקי המניות

חולשה בשוקי אג"ח הזבל ומשכנתאות הסאבפריים עלולה להוביל לתיקון דו ספרתי בשוקי המניות בארה"ב, כך הזהיר ביל גרוס, מנהל פימקו, קרן האג"ח הגדולה בעולם.



"אין ספק כי מגמת העלייה בתשואות הנרשמת באחרונה מצדיקה תיקון של 10%-5% בשוקי המניות", אמר גרוס. עם זאת, הוסיף ואמר כי מחירי השוק אינם נעים תמיד בעקבות חששות בסיסיים משתנים לגבי היחס בין מחירי מניות למחיר האג"ח. "האם תיקון בשוק המניות יקרה בעתיד הקרוב הוא נושא לניחושים בלבד בנקודה זו", אמר גרוס בראיון טלפוני.



רק לפני חודשים ספורים, האג"ח בעלות התשואה הגבוהה או אג"ח הזבל נשאו תשואה של 7.5%. כיום, הן נושאות תשואה של קרוב ל-10%, ציין גרוס. "הזמנים השתנו במהלך תקופה של חודשיים. במקביל, המשקיעים התמקדו בשוק הסאבפריים, אך הם לא שמו לב לשינוי הדרמטי בשווקים הנושאים תשואה גבוהה. נדמה כי המשקיעים באג"ח 'קפאו במקומם'. זו עשויה להיגלות כשגיאה בעוד המשקיעים באג"ח אינם מוכנים לקבל תשואות נמוכות יותר עברו שוקי אשראי בסיכון גבוה", אמר גרוס.



"המשקיעים שימשו למעשה כמשרתיהם של קרנות ההשקעה הפרטיות וקרנות הגידור שניצלו אותם", הוסיף גרוס.



גרוס אמר כי בידי חברות ההשקעה הפרטיות וקרנות הגידור התאפשר להלוות כסף בזול עד לפני שישה שבועות. "אך המשקיעים אינם בוטחים יותר בשירותי הדירוג על מנת שיעריכו נכונה ובצורה ישרה את האג"ח אותם הם רוכשים".



המשקיעים באג"ח היו מוכנים לתת לספקולנטים לנצל את חוסר הפעילות שלהם על מנת לרכוש נכסים ולהגדיל את התשואות, הוסיף גרוס. "הגיע הזמן שהמשקיעים באג"ח ייקחו בחזרה את הרווחים שקרנות הגידור וחברות ההשקעה הפרטיות עשו בתקופה האחרונה".



בנוסף, ציין גרוס כי מעניין כמה משקל הוענק לספקולציות של הבנק הפדרלי לגבי שיעור הריבית. "ריבית הפדרל רזרב אינה מניעה את כלכלת ארה"ב. תשואות גבוהות ושיעורי משכנתאות סאבפריים מניעים את הדחיפה האדירה שחוו חברות ההשקעה הפרטיות וקרנות הגידור", אמר גרוס.