לידר שוקי הון על שופרסל: "תוצאות הרבעון מוכיחות לספקנים כי רכישת קלאבמרקט היתה אחת המשתלמות בענף המזון"

" מדביקה את הפער מול לאחר שהציגה ברבעון השני רווחיות תפעולית, המגיעה לרף העליון של ענף המזון"; כך כותבת האנליסטית גליה מיכלביץ' מלידר שוקי הון, בהתייחסות לדו"חות הרשת הקמעונית, שבשליטת נוחי דנקנר וקבוצת ברונפמן פישר.



לא הכל נושא חן בעיני מיכלביץ': הרווחיות הגולמית היתה בעיניה נמוכה מהציפיות, כשהסיבה העיקרית לדעתה היא התחרות הגוברת בשוק. זאת, בעיקר לאור רצון הרשתות הבינוניות לתפוס את מקומה של קלאבמרקט באמצעות הגדלת מחזור המכירות.



מעבר לשיעור הרווחיות הגולמית הנמוך, הדו"חות גם הצביעו לדבריה על נסיגה קלה בנתח השוק, ועל עלייה במכירות בסניפי ה-Heavy Discount (סניפים המוכרים בזול).



בכל הנוגע לרווחיות התפעולית, הרי שמיכלביץ' מאוד מתרשמת משופרסל: לדבריה, הרשת התמקדה בהטמעת סניפי קלאבמרקט בשנת 2006. כתוצאה מכך, השיפור ברווח התפעולי היה בעוכריה. אולם השנה הגיעה "תורה" של שופרסל להציג התייעלות במבנה ההוצאות - בדומה למהלך אותו נקטה רבוע כחול בשנה החולפת - והאנליסטית מאמינה כי בהמשך השנה נראה שיפור נוסף.



בעיני לידר שוקי הון, תוצאות הרבעון מוכיחות חד וחלק לכל אלה שהיו עדיין ספקנים, כי רכישת סניפי קלאבמרקט בפברואר 2006 היתה אחת מהעסקות המשתלמות בענף המזון, הן מבחינת מחיר העסקה והן מבחינת ההשלכות על מעמדה של שופרסל בתעשייה.



בשורה התחתונה סבורה מיכלביץ' כי על אף התחרות הקשה שפוקדת את ענף המזון ובשל מעמדה בשוק, תיפגע שופרסל באופן מינימלי - ובטווח הארוך תשמור על מובילות.



נוכח כל אלה, מותירים בלידר שוקי הון את מחיר היעד למניה על 23 שקל - גבוה בכ-37% ממחיר הסגירה של המניה היום בתל אביב וזאת אחרי ביצועים חלשים במיוחד מתחילת השנה. בעקבות הדו"חות זינקה היום שופרסל בבורסה בכ-7%.