"ניו יורק טיימס": יום שני - יום המיזוגים בוול סטריט - עשוי להתאפיין מעתה בעצבנות ולא ברכישות

על רקע הירידות החדות בשוקי המניות ואיגרות החוב בשבוע שעבר, עולה חשש כי יום שני - היום שבו וול סטריט מכריזה בדרך כלל על כמה מעסקות המיזוג הגדולות שלה, ונודע בכינוי "Merger Monday" - לא יצליח לחזור לעצמו במשך תקופה בלתי מוגבלת.



במשך מספר שנים, היקף עסקות המיזוג בתחילת השבוע קבע את הטון והקצב עברו השווקים הגלובלים במהלך חמשת הימים הבאים של השבוע. במרבית המקרים עסקות אלה אף עודדו עליות אשר דחפו את המניות לשיאים חדשים.



אך לאור הסחרור השלילי אליו נקלעו השווקים בשבוע שעבר, בילו מרבית הבנקים וחברות ההשקעה הפרטיות את סוף השבוע בניסיון להחליט מה לעשות עם עשרות עסקות תלויות אשר עומדות כעת בפני עלות חוב גבוהה יותר. זאת במקום לנהל משא ומתן על עסקות חדשות באמצעות אשראי זול ונגיש בשווי מיליארדי דולרים.



כמה בנקאים אמרו כי הם מוכנים לחכות "עד יעבור זעם". אחרים דנו באפשרות לשלם קנסות על פירוק העסקה כדי להשתחרר מכמה עסקות.



לאחר ירידה של 5% בשוק המניות וזינוק בתשואות על אג"ח זבל בשבוע שעבר, בילו הרבה משקיעים את סוף השבוע בניסיון להתאושש. כמה מהם החלו למכור את המניות ואת איגרות החוב ולחפש מציאות אחרות. מנהלי תיקי השקעות אמרו כי הם מגייסים מזומן למטרת קנייה אפשרית של חברות במצוקה או אג"ח זול.



לטענת גיריש רדי, מנהל שותף בפריזמה קפיטל פרטנרס, קרן גידור המשקיעה בקרנות אחרות, קשה מאוד לחזות מה יעשה השוק התנודתי בשבוע הקרוב. קחו בחשבון את מחצית השעה האחרונה של המסחר ביום שישי, כאשר המניות צנחו לאחר שכבר החזירו לעצמן את מרבית ההפסדים מאותו יום.



"ישנו יום נוסף לפני סוף החודש", אמר רדי. "אנשים עוד עלולים לבצע פעולות לא הגיוניות על מנת לאזן את הספרים. דבר זה מוסיף למורכבות המצב".



בנקאי וול סטריט טוענים כי הכלכלה, והחברות עבורן מגייסים הבנקאים כספים, נשארו בריאות אך הכירו בכך כי יצטרכו לשנות את התנאים ואת תמחור ההלוואות שהם מנסים למכור. כמה בנקאים אמרו כי הם מוכנים להמשיך והחזיק בהלוואות לעומת מכירתן בהפסד.



המבוי הסתום בין הבנקים והמשקיעים עלול לקחת שבועות או חודשים עד שייפתר. הבנקים נמצאים במצב בעייתי גם עם לקוחותיהם הגדולים ביותר, חברות ההשקעה הפרטיות. כמה בנקאים אמרו כי הם תוהים האם זניחת הרכישות על ידי תשלום קנסות עשויה להיות אופציה טובה יותר מאשר מכירת הלוואות בזול.



לדברי בנקאים ומנכ"לי חברות השקעה פרטיות, המבחן האמיתי לגל הרכישות יהיה לאחר "חג העבודה" בספטמבר (Labor Day). חובות בשווי עשרות מיליארדי דולרים צריכים להימכר החל מספטמבר בכדי שכמה מעסקות הרכש הגדולות ביותר של חברות השקעה פרטיות בשנתיים האחרונות יצאו לפועל.



ברשימה העסקות כלולה הרכישה הממונפת בשווי 24 מיליארד דולר של מעבדת נתוני האשראי פירסט דאטה והרכישה הממונפת בשווי 37 מיליארד דולר של ענקית החשמל TXU.



דיוויד הנדלר, אנליסט ותיק בחברת המחקר קרדיטסייטס, אמר כי המשקיעים עברו ממצב של שאננות למצב של היסטריה לגבי הסיכונים המקושרים לגל הרכישות האחרון. "במצב כזה, השווקים זורקים את התינוק ביחד עם המים", אמר הנדלר.