סיטי: לסלידה ההולכת וגדלה של משקיעים מפני סיכון היתה השפעה צפויה על מטבעות השווקים המתעוררים שצנחו

"לסלידה ההולכת וגדלה של המשקיעים מפני סיכון היתה השפעה צפויה על השווקים המתעוררים כאשר המטבעות של טורקיה, הונגריה, רומניה ודרום אפריקה עברו פיחות חד. הסיבה לכך היא שארבע המדינות הללו פגיעות במיוחד לשינויים שחלים בתיאבון המשקיעים", כך כותבים כלכלני בנק ההשקעות סיטי (לשעבר סיטיגרופ) בסקירת השווקים המתעוררים שכתבו אתמול בערב.



בסיטי סבורים כי השינויים בשערי המטבעות מציבים כעת שתי שאלות עיקריות: הראשונה נוגעת לראנד הדרום אפריקאי וללירה הטורקית והשאלה השנייה, הרלוונטית יותר למשקיעים בישראל, נוגעת לשקל: "עם עודף בחשבון השוטף (שנאמד ב-4% מהתמ"ג) ועם השקעות זרות ישירות במשק (שהיקפן הכספי הוא 1.5% מהתמ"ג) השקל אינו מציג את סימני הפגיעות שמציגים מטבעות אחרים כך שהשאלה היא מדוע הוא נחלש.



התשובה לכך טמונה במדד הידוע בשם מדד שארפ, המודד את היחס בין תשואה לסיכון. מדד שארפ מהווה כלי השווה לנכסים שהשיגו תשואה דומה שכן הוא בוחן האם התשואה שהושגה על הנכס מקורה בהחלטת השקעה נבונה או בנטילת סיכון גבוה. ככל שהנכס תנודתי יותר, כך ייפגע הציון שהוא יקבל במדד שארפ. בסיטי מציינים כי הדרך לשיפור מדד שארפ בישראל הוא העלאת ריבית.