עידן אזולאי מאפסילון: אין שום סיבה שמניות ככי"ל או דלק רכב יושפעו ממשבר הסאבפריים - זה הזמן לאסוף אותן

"בדיוק כמו ביום ראשון - כדאי פשוט להמתין להתפתחויות נוספות ובטח שלא לממש. יש אפילו הזדמנויות שכדאי לנצל לצורך איסוף". כך אומר היום עידן אזולאי מבית ההשקעות אפסילון בתגובה לירידות החדות בהן פתחה הבורסה לניירות ערך בתל אביב.



אזולאי אינו מבין כיצד משפיע משבר הסאבפריים על חברות כמו מכתשים אגן או כי"ל. הוא גם סבור שאפשר לאסוף עכשיו את דלק רכב שיורדת ב-5% ואת החברה לישראל או את בנק לאומי שצונח בשעה זו בכ-3%.



"בנק לאומי סובל אמנם מהסנטימנט השלילי כלפי המגזר הפיננסי בעולם, אבל אני לא רואה היום בנק שנסחר במכפיל הון של 1.2 כשהמכפיל האמיתי שלו זה פחות 1 - אין סיבה אמיתית לירידות במניית הבנק", אומר אזולאי.



לדבריו, "יש כיום הרבה יותר שחקנים וזה גורר תגובות הרבה יותר קיצוניות במסחר. צריך להתרגל לתנודתיות אבל בסך הכל, למרות שחוזרים על זה שוב ושוב - הנתונים הבסיסיים באמת לא השתנו. אנחנו כשחקנים שקונים ערך צריכים לברך על כך שסוף סוף הסיכון מקבל את התמחור הראוי לו בעקבות הטריגר של משבר הסאבפריים".



לדעתו, בניגוד למה שנהוג לחשוב, השוק כאן הרבה יותר סלקטיווי לגבי איגרות חוב קונצרניות. זהו שוק שלא בלע את כל מה שנתנו לו - וכעת נוצר בו תמחור חדש: אפשר לראות בחו"ל שאיגרות החוב עם הדירוגים הנמוכים סופגות ואלו עם הדירוגים הגבוהים לא זזות. וככה זה צריך להיות גם בארץ".



אזולאי מתקשה להבין כמה תופעות בשוק, כמו למשל התגובה הפבלובית של עליית הדולר בתגובה לעליות בשוק או העובדה שמק"מ ארוך נסחר בתשואה של 4.7%. "זה משהו שאני לא מבין", הוא אומר, "כי זה אומר שהריבית צריכה לעלות בכ-1% בעוד שנה. אין לזה סיבה אמיתית - והריבית לא צריכה לעלות בשיעור כזה - לדעתי זה סוג של אמוציונליות שמעורבת במחירים".