סקס מוכר, אבל עדיין מבריח את המשקיעים

מאת מאט ריצ’ל, ניו יורק טיימס, וגיא גרימלנד



למעט ההתמקדות בסקס, חברת פרנדפיינדר (Friendfinder) עושה רושם של הזדמנות ההשקעה המושלמת עבור משקיעי הון סיכון. החברה מפעילה אתרי רשתות חברתיות המתגאים ב-140 אלף מנויים חדשים מדי יום ובהכנסות שנתיות של 200 מיליון דולר.



ואולם האתר המרכזי של החברה, Adult Friendfinder, עוזר לאנשים להיפגש למטרת קיום מערכות יחסים מיניות. התוכן, הכולל תמונות פורנוגרפיות ושפה בוטה, מרתיע את המשקיע הממוצע.



"בעשר השנים האחרונות, נפגשנו עם 12 קרנות הון סיכון. המגעים עם כולן הסתיימו די מהר", אומר מייסד החברה אנדרו קונרו, בעל תואר דוקטור להנדסה מאוניברסיטת סטנפורד, עם זאת, לדבריו הזמנים ומגמות ההשקעה עשויים להשתנות. קונרו אמר כי בחודשים האחרונים היה עד לעניין גובר מצד משקיעים פוטנציאליים.



באופן כללי, קרנות הון סיכון וחברות השקעה פרטיות מן השורה מתחילות להביע עניין בחברות שיוצרות ומפיצות פורנוגרפיה ומוצרים ושירותים הקשורים למין. כמה משקיעים לשעבר בוול סטריט מתמחים כיום בהשקעות בחברות כאלה. גם כמה משקיעי הון סיכון כבר מימנו חברות הזנק המקבלות נתח גדול מהכנסותיהן מהפצת וייצור תכנים ומוצרי מין.



בין המשקיעים בג'ימיג'יין, חברה מסן פרנסיסקו המוכרת אביזרי מין, יש ששה משקיעי הון סיכון בין משקיעיה. מנכ"ל החברה, איתן אימבודן, אומר כי הוא מגייס כעת 3-5 מיליון דולר באמצעות מימון של קרנות - לא רק משקיעי הון סיכון, אלא גם קרנות גדולות יותר. אימבודן, ששימש בעבר כיועץ לענייני עיצוב של נייקי, מוטורולה וחברות שאחראיות למותגים מוכרים אחרים, אומר כי העסקה עשויה להיות השקעת הון הסיכון המשמעותית הראשונה בעסקי המין.



מכשולים רציניים



מעורבות של משקיעים מהשורה בחברות בתחום נמצאת עדיין בחיתוליה, אך אפילו פעילים בענף, שלהם אינטרס ברור בעניין, אומרים כי הוא עלול שלא להתפתח. קיימים מכשולים רציניים, בעיקר רתיעת המשקיעים ממוצרים ושירותים שהם מחשיבים כלא מוסריים או כמזיקים למוניטין.



רבים מהמשקיעים ספקנים גם לגבי פוטנציאל הרווח של החברות בתחום. המשקיעים עלולים להתקשות בהנפקת חברות כאלה או במציאת רוכשות גדולות, וכך למעשה מצטמצמות אפשרויות הרווח. כמו כן, לטענת בנקאים, הסבירות כי אוניברסיטות ועמותות המשקיעות בחברות ההשקעה הפרטיות ובקרנות הון הסיכון יסכימו לאשר עסקות שנחשבות בעיניהן כהשקעות בפורנוגרפיה נמוכה.



עם זאת, לטענת משקיעי הון סיכון ובנקאי השקעות קיימים כמה גורמים שדווקא מושכים עניין לתעשייה. לדברי פ. הולט גרדינר, שותף בבנק ההשקעות אקרל קפיטל, המשקיעים מרותקים מהעובדה שהעידן הדיגיטלי מאפשר מגוון של מודלים להפצה היוצרים הזדמנויות רבות לרווח מייצור והפצת תכנים פורנוגרפיים. אלה עשויים לכלול תשתיות תשלומים או תשתיות טכניות, כגון אלה המאפשרות תשלומי מיקרו (תשלומים נמוכים במיוחד שאינם יכולים להתבצע באמצעות המערכת הרגילה).



גרדינר כי משקיעים מחפשים דרכים יצירתיות להשקעה. לדבריו חברות המספקות פרונוגרפיה עשויות להירכש בזול מאחר שאין מתחרים רבים על רכישתן.



פורנו באריזה שמרנית



גרדינר מציין כי העניין של המשקיעים לא תמיד מתורגם לכסף. הוא מספר היה מעורב במגעים עם חברות הון סיכון שבסופו דבר החליטו לסגת. לדבריו, הדרך הטובה ביותר להשגת מימון היא להציג בפני המשקיעים, אריזה שמרנית יותר של המוצר.



לדוגמה, שמה של וואט מדיה, המפיצה תכנים פורנוגרפיים לטלפונים סלולריים ומשתפת פעולה עם יצרני פורנוגרפיה, כגון מגזין "פנטהאוז", שונה לטוויסטבוקס אנטרטיימנט והחברה החלה להציג את עצמה כמפיצת תכנים סלולריים כשניהלה מגעים למימון עם קרן ההון סיכון ספארק קפיטל. טוויסטבוקס היא כעת החברה האם של וואט מדיה.



פיליפ ס. שליין, שותף ביו.אס. וונצ'ר פרטנרס ומשקיע בג'ימיג'יין, אומר כי השקעות בתחום יגדלו מאחר שהחברה הופכת לליברלית יותר. אימבודן אומר כי המשקיעים נמשכים לאפשרות לממן מוצרים חדשניים שיכולים לשנות את אופי השוק. "משקיעי הון סיכון מבינים מהי חדשנות בתחום מוצרי הצריכה ובמיתוג", אמר אימבודן.



לטענת פרנסיס קוניג, מנהל קרן גידור לשעבר, ומנכ"ל AdultVest, חברת השקעות המתמחה בתעשיית הפורנוגרפיה, יותר כסף יזרום לתעשייה בשל הנגישות הרחבה של התכנים ברשת. "נגישות מולידה קבלה", אמר קוניג.



עם זאת, לא כולם משוכנעים שהעניין של משקיעים מן השורה ישפיע בטווח הארוך. פול פישביין, נשיא AVN מדיה נטוורקס המפרסמת מידע לגבי מסחר פורנוגרפי, אומר כי זהו העיתוי הנכון להשקעות. אך לתעשייה היסטוריה ארוכה של קיום מגעים להשקעות מן השורה שהסתיימו ללא כל תוצאות. "עסקי הפורנוגרפיה עדיין ממוקמים בשוליים", אומר פישביין.



פורנו בארץ הקודש? גוועלד!



לא היה קל למצוא מנהלי קרנות ההון סיכון הישראלים שיספרו אם היו משקיעים במיזמים טכנולוגיים הקשורים לתחום הפורנו והסקס. רובם, בדומה לעמיתיהם מעבר לים, מעדיפים שלא להתבטא בעניין. בשתי קרנות הון מובילות סירבו להתראיין . שותף מנהל בקרן אחרת העדיף להתראיין בעילום שם.



"אני מניח שגם בישראל תקבל את אותה תשובה בנוגע להשקעות של קרנות הון סיכון באתרי מין ופורנוגרפיה", הוא אומר. "יש דברים שהכספים המוסדיים לא יאים להם. גם תחום ההימורים לא מקבל כסף ממשקיעים מוסדיים, על אף שהאתרים בתחום עושים לא מעט כסף.



"יש באתרי פורנו לא מעט בעיות - כמו ניצול של ילדים וקטינים. השקעה באתרי מין לא פסולה בעיני, אבל זה צריך להיעשות בצורה שלא מנצלת קטינים".



לי-בת נלסון, שותפה ומנהלת בחברת הלוואות ההון סיכון פלנוס, מודה שלא היתה משקיעה בפורנו. "אני לא מבינה בפורנו ולכן באופן אישי לא הייתי משקיעה בחברה שכזו. אני גיקית ומשקיעה בדברים שמדברים אלי. בתוכנה ובטכנולוגיה. פורנו לא מדבר אלי וגם אין לי מושג מה צריך לעשות בכדי להשקיע בחברה שכזו. פורנו הוא לא התחום של קרנות הון סיכון".