הנדל"ן כבר לא כוכב: הציבור לא רוצה סטרקצ'רים על נדל"ן

בית ההשקעות אקסלנס הודיע אתמול לרשות ניירות ערך כי הוא מבטל את ההנפקה של איגרות החוב מסוג כוכב נדל"ן. באקסלנס נימקו את הביטול ב"אי עמידה בדרישות שווי החזקות הציבור לסדרה, כפי שנדרש בתקנון הבורסה".



ייתכן שאם המוצר היה מונפק לפני חודשיים רמת הביקוש שלו היתה אחרת. אבל בזמנים של אי ודאות נדל"נית בשווקים, הציבור פשוט לא קופץ על מוצרים פיננסים שנצמדים לנכס בסיס נדל"ני.



לפני חמישה חודשים החליטו באקסלנס לצאת בקו חדש של מוצרים פיננסים - מוצרים לטווח קצר ששילבו התנהגות של איגרת חוב עם הישענות על נכס בסיס נוסף, דוגמת מניות, סחורות, מטבעות או נגזרות אשראי.



הנפקת המוצרים נפתחה ברגל שמאל, כאשר רשות ניירות ערך עצרה את הנפקת המוצר הראשון בסדרה, "כוכב בנקים". זאת בטענה כי המוצר ורמת הסיכון הטמונה בו למשקיע, לא הוצגו כראוי בפרסומי המוצר באינטרנט ובעיתונות.



על אף שהמוצר התנהג כסטרקצ'ר - מוצר מובנה שתשואתו תלויה בנכס הבסיס - הוא שווק כאיגרת חוב רגילה. כוכב בנקים החלה להיסחר בתחילת יוני ואיבדה מאז 5% מערכה (מדד הבנקים איבד בתקופה זו יותר מ-10%).



מאקסלנס נמסר אתמול כי בית ההשקעות לא מפסיק את הנפקת המוצרים בסדרה, ויהיו מוצרים נוספים מסדרת כוכב. באקסלנס אמרו כי העילה לביטול ההנפקה היתה יום המסחר החלש שלשום.