משבר שוק האג"ח בארה"ב מתפשט גם לשוק האג"ח הקונצרניות בדירוג גבוה

שוק האג"ח הקונצרניות בדירוג גבוה בארה"ב נקלע למשבר והדבר מקשה על חברות להשיג מימון ומקשה על המשקיעים למצוא הזדמנויות טובות להשקעה.



הבעיות בשוק האג"ח בדירוג גבוה, שמשרת חברות בעלות דירוג אשראי יציב, הופיעו בתקופה של סערה בשוק המניות, באג"ח המסוכנות ובשוק ההלוואות. המשקיעים, שנבהלו מהמשבר בשוק משכנתאות הסאבפריים, מפנים עורף להשקעות מסוכנות. הדבר מוביל את המשקיעים להעריך מחדש את עלויות הסיכון, לאחר שנים של תשואות נמוכות ויציבות גבוהה יחסית.



"השוק פשוט קפוא", אומר ג'ים קוסר, מנהל תיקי השקעות בחברת ההשקעות וודל אנד ריד מאוברלנד פארק, טקסס. הפעילות צנחה הן בשוק המשני של מסחר באגרות חוב קיימות והן בשוק העיקרי, שבו חברות מוכרות אגרות חוב חדשות על מנת לגייס מימון להשקעות ולהון שוטף.



כאות למשבר, בוטלו לאחרונה מספר עסקות בשל תנאי השוק. משמעות הדבר היא שהמנפיק והחתמים סברו שלא ניתן יהיה לבצע את העסקה בתנאים הרצויים. אם יימשכו הקשיים בשוק העיקרי, הם עלולים לפגום קשות בהתנהלות אמריקה התאגידית ולהקשות על חברות להשיג מימון לביצוע השקעות, רכישות ורכישות חוזרות.



"קשה מאוד להשיג משאבים נזילים כעת", אומר סיד בקסט, מנכ"ל חברת ההשקעות רובקו ווייס פק אנד גריר מניו יורק, שמנהלת נכסים בשווי 9 מיליארד דולר.



בשבוע שעבר, בעוד הטלטלה אחזה בשוק המניות והמשקיעים נהרו לעבר האג"ח הממשלתיות הבטוחות, רק מנפיקה אחת נמכרה בשוק האג"ח בדירוג גבוה: עסקה של אג"ח בשווי 2 מיליארד דולר בריבית קבועה ל-30 שנה של ג'נרל אלקטריק קפיטל, אחת ממנפיקות האג"ח הבטוחות ביותר, בעלת דירוג AAA.



מאידך גיסא, טייקו, המדורגת BBB, משכה הנפקת אג"ח בסך 1.5 מיליארד דולר והצהירה "תנאי שוק האג"ח אינם מספיק טובים כרגע".



בחודש יולי ירדו הנפקות האג"ח בארה"ב ב-77% ביחס לחודש יוני, עולה מנתונים של דיאלוג'יק, ספקית מידע על אג"ח. מספר עסקאות האג"ח בדירוג גבוה שנמכרו ביולי צנחה ל-24, בהשוואה ל-94 ביוני ול-121 במאי. לפני שנה, לעומת זאת, נמכרו ביולי 43 עסקאות.