, חברת החיתום הגדולה בישראל, מסכמת עוד מחצית רווחית שנשענת על קדחת ההנפקות שנצפתה בבורסה של תל אביב בחודשים האחרונים: הכנסותיה של פועלים אי.בי.אי זינקו ב-88% במחצית הראשונה של 2007 ל-107.76 מיליון שקל ואילו הרווח זינק ב-90% ל-59 מיליון שקל.
גם הרבעון השני של חברת החיתום היה מוצלח: ההכנסות עלו ב-30% ל-48.3 מיליון שקל ואילו הרווח הנקי עלה ב-22% ל-23.8 מיליון שקל.
חתם הוא שמוציא לפועל הנפקה של חברה בין אם מדובר בהנפקת מניות או בהנפקת אייגרות חוב בלבד. כאשר מנפיקים חברה, קיים סיכוי שאיש לא ירצה לרכוש את מניותיה או את איגרות החוב שלה - אם מפאת העובדה שמדובר בחברה חדשה ובלתי מוכרת או מפאת העובדה שלא כולם שמעו על האירוע. במקרה שכזה, עומדת בפני החברה האפשרות לשכור חברת חתמים שהיא זו שתתחייב לרכוש את המניות במידה שהציבור לא ירכוש. תמורת הביטוח הזה, מקבל החתם עמלה.
החתם מציע את המניות פעמיים: בפעם הראשונה הוא מציע כ-80% מהמניות למשקיעים הנקראים "מוסדיים" שהם קרנות פנסיה, ביטוח חיים, קופות גמל וקרנות נאמנות.
כשבוע לאחר מכן מציע החתם את 20% הנותרים לציבור. במידה שנותר "עודף" מניות שאיש לא רצה למכור לאחר שני ההליכים הללו - החתם ירכוש אותם, פעולה הנקראת "קיום ההתחייבות החיתומית". ביצוע פעולה זו מסמן כישלון מסוים לחתם שלא הצליח למכור את המניות ולכן נאלץ לרכוש אותן בעצמו.
ואכן, מתברר כי גם לפועלים אי.בי.אי היו כמה כשלונות ולכן היא נאלצה לרכוש מניות בשווי של כמיליון וחצי שקל.
כדי להוציא לפועל את ההנפקה, שכרה פועלים אי.בי.אי יועצים חיצוניים בעלות של 7.9 מיליון שקל (כמעט פי 2 לעומת המחצית המקבילה) והוצאות ההנהלה הוכפלו גם הם ל-18.5 מיליון שקל.
הרווחים של פועלים אי.בי.אי אינם נותרים על הנייר בלבד: החברה מציגה תזרים מזומנים חזק (כסף מזומן הנכנס בפועל לקופת החברה) של 57.2 מיליון שקל - פי 4 לעומת המחצית המקבילה.
קדחת ההנפקות מיטיבה עם פועלים אי.בי.אי: ההכנסות זינקו ב-88% והרווח הנקי זינק ב-90% ל-59 מיליון שקל
טל לוי
14.8.2007 / 8:59