הפרקטיקה המצטיירת בחודש האחרון, לפיה הדולר משקף באופן הפוך את הנעשה בשוק המניות, מתרחשת גם היום: מדד המעו"ף מאבד 1.7% והדולר מגיב בעלייה של 0.7%, לרמה של 4.251 שקלים. ההסבר לתופעה נעוץ בדרך כלל בפעילות המשקיעים הזרים, שמוכרים מניות בבורסה של תל אביב וממירים את השקלים שהם מקבלים לדולרים.
"המסחר במטבע החוץ תנודתי ועצבני ומשקף את הטירוף שיש עכשיו בשווקים" אומר מנהל חדר עסקות מט"ח בבנק הבינלאומי, דרור זק"ש.
זק"ש מספר כי בתקופה האחרונה שומעים יותר ויותר על משקיעים שסוגרים פוזיציות מסוג Carry Trade. מדובר בעסקה בה נוטלים הלוואה במטבע הנושא ריבית נמוכה - למשל ין יפאני - ומשקיעים את הכסף במטבע הנושא ריבית גבוהה, כמו הלירה הטורקית.
»למדור מט"ח החדש של TheMarker Finance
בעקבות אי היציבות בשווקים, המשקיעים יוצאים מהעסקות הללו ומחזירים את ההלוואה. בין היתר, שימש גם השקל כמטבע אותו לוו.
"הפחד מפני משברים בשווקים הפיננסים גורם לבריחה - ולכן רואים את המטבע הטורקי נחלש" אומר זק"ש; "בעבר דיברו על כך שחלק מעליית הדולר בארץ נובע מעסקות מסוג זה וכעת רואים סגירת פוזיציות".
זק"ש מעריך כי הכלכלה הישראלית נותרה חזקה וכי אין בישראל משבר משכנתאות. "ההשפעה של משבר הסאבפריים בארה"ב מתבטא בישראל רק בגלל הקשר בין הבורסה המקומית לבין הבורסות בחו"ל - ולא יותר מזה. הבורסות בחו"ל משקפות את חששות המשקיעים ואת העלייה בפרמיות שדורשים המשקיעים על השקעות מסוכנות", הוא אומר.
ומה עושים כרגע? "בתקופה שכזו צריך לשבת על הגדר, הן בתחום המניות והן בתחום המט"ח ולהמתין להתבהרות התמונה", אומר זק"ש. "קשה לחזות מה יקרה בתקופה הקרובה והפניקה תרד רק כאשר יהיה ברור לכולם מי הפסיד וכמה, כך שאי הוודאות תרד".
שוק המט"ח: המדדים יורדים והדולר עולה - מוסיף 0.7% ל-4.251 שקלים; הבינלאומי: רואים את הטירוף בשווקים
טל לוי
15.8.2007 / 11:03