השנה הגרועה של אורכית: אוסקר גרוס לא צופה חוזה חדש ב-2007; אנטרברג מזכיר חברה יפאנית שהחליטה לא להזמין

שנת 2007 הולכת ומתבררת כאחת השנים הקשות ביותר עבור חברת ציוד התקשורת . מאז התפוצצות בועת ההיי-טק בתחילת העשור הנוכחי. העסקה המדוברת עם KDDI היפאנית מוצתה כמעט לחלוטין, עסקות חדשות טרם נחתמו למרות אין סוף שמועות והערכות, ורף הציפיות בשוק נופל במהירות. את התוצאה ניתן היה לראות אתמול בנאסד"ק, כאשר אורכית נפלה ב-16%, לשפל של 33 חודשים.



אורכית מפתחת פלטפורמת תקשורת להעברה מהירה של נתונים על גבי רשתות רחבות פס. המוצר שלה - CM-100 - הושק לפני מספר שנים, ומיועד בעיקר לחברות הטלפון הגדולות. אלו פועלות בשנים האחרונות לשדרוג רשתות התקשרות שלהן, באופן שיאפשר העברת שידורי טלוויזיה רב-ערוצית ושירותי וידיאו אינטראקטיווים, בנוסף לאינטרנט מהיר ולטלפון המסורתי.



הלקוחה הגדולה הראשונה של אורכית למוצר זה היתה חברת הטלפון והסלולר השנייה בגודלה ביפאן, KDDI, אשר החלה להזרים לה הזמנות משמעותיות במחצית השנייה של 2004. הודות לחוזה הזה, הציגה אורכית הכנסות של יותר מ-100 מיליון דולר ב-2005 ועוד כ-30 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2006.



אורכית מתקשה להשיג חוזה משמעותי נוסף - ובשנה האחרונה הולכות וגוועות גם ההזמנות מ-KDDI, לאחר שהחברה היפאנית השהתה את המשך פרישת הרשת החדשה והמתקדמת שלה.



ברבעון השני של 2007 הסתכמו הכנסותיה של אורכית ב-1.9 מיליון דולר, וברבעון השלישי אמורות ההכנסות לרדת לכ-1.5 מיליון דולר בלבד. לדברי האנליסט ריץ' צ'רץ' מבית ההשקעות אנטרברג, לא מדובר בהזמנות חדשות, אלא במכירות שנרשמו עד כה במאזן כהכנסות נדחות, וכעת יוכרו כהכנסות בדו"ח רווח והפסד.

אורכית ציפתה לקבל במהלך הרבעון השני הודעה חיובית על הבחירה בה כספקית ציוד מצד לקוחה גדולה נוספת, אולם הודעה כזאת לא הגיעה. לדברי צ'רץ', מדובר במפעילת טלקום גדולה (Tier-1) מיפאן, אשר החליטה לפי שעה שלא להזמין מאורכית את ה-CM-100, אבל תבחן זאת מחדש בשנה הבאה.



צ'רץ' לא מפרט באיזו חברה מדובר, אולם ב-TheMarker פורסם לפני כחודשיים כי חברת סופטבנק (SoftBank), חברת הטלקום השלישית בגודלה ביפאן, דחתה לשנה הבאה את ההכרעה בנוגע לרכישת המערכות מאורכית.



האנליסט רמי רוזן מאוסקר גרוס מצרף לכך את הערכתו, לפיה בחצי שנה הקרובה לא תזכה החברה הישראלית בלקוחות חדשים.



לדברי רוזן, כמה מפעילות טלקום מקוריאה, מהודו ומאירופה, בוחנות כיום את ה-CM-4000 - הדור הבא של מוצר הדגל של אורכית, בעל קיבולת העברת נתונים גבוהה יותר, המאפשר שידורי טלוויזיה באיכות גבוהה (HD) ושירותי וידיאו סלולרים מדור 3.5 (G3.5).



בחינת המוצר בידי הלקוחות נמשכת להערכת רוזן בין חצי שנה לשנה, ולכן גם אם יוגדרו הניסויים כהצלחה, הם לא יניבו פירות לפני המחצית הראשונה של 2008.



רוזן מוסיף כי המוצר המשודרג נבחן כיום גם בידי KDDI. צ'רץ' לעומתו, מציין כי הניסויים במוצר החדש צפויים להתחיל רק בסוף 2007 או בתחילת 2008 - ומדגיש את משך הזמן הארוך עד לקבלת ההחלטה מצד מפעילות התקשורת.



רוזן גם שולל את האפשרות לרכישתה של אורכית בידי ספקית גדולה יותר של ציוד תקשורת, לפני שהחברה תוכיח את יכולתה לזכות בעסקה עם מפעילת טלקום גדולה נוספת. הוא חזר אתמול על המלצת "החזק" לאורכית והעריך כי החברה תסיים את 2007 עם הכנסות של 9.9 מיליון דולר בלבד ועם הפסד נקי של 28.7 מיליון דולר.



גם צ'רץ' נותר לפי שעה פסימי בנוגע לאורכית. הוא צופה השנה הפסד נקי של 26.2 מיליון דולר על הכנסות של 10.4 מיליון דולר ומותיר למניה המלצת "תשואת שוק".



צ'רץ' מעריך כי המניה צפויה להיסחר מתחת להיקף המזומנים שבידי החברה - 123 מיליון דולר או 7.5 דולר למניה. זאת, בשל החולשה העסקית הצפויה בטווח הזמן הקצר והבינוני ועקב העובדה שהחברה ממשיכה לשרוף מזומנים לצורך השלמת פיתוחו של המוצר החדש.



לפיכך, העתיד של אורכית - אשר נראה לפני כשנתיים בהיר למדי - הופך במהירות למעורפל. למרות העליונות הטכנולוגית והתחזיות האופטימיות, מעכבות חברות הטלפון את החלטותיהן, בעוד שאחרות, כדוגמת ורייזון האמריקאית, הולכות ופורשות רשתות אופטיות חדשות, מבלי לכלול בהן לפי שעה את מוצרי אורכית.