טלטלה בשוק - "הכדור במגרש של פישר"

מנהל יחידת השקעות ואסטרטגיה בבנק מזרחי טפחות, רונן מנחם, מנתח את מצב השוק המקומי במבט פנימי, על אף היותנו שוק שמושפע בעיקר מן העולם. "בתקופה בה השווקים סוערים, למשקים המתעוררים הנחשבים תנודתיים יותר, חיסרון מובנה בהשוואה למשקים המפותחים. ישראל שייכת לקבוצת זו של שווקים בסיכון, אך לזכותה נאמר כי נתוניה הבסיסיים נחשבים חזקים יחסית ולכן היא מועמדת טובה להיות בין הראשונות שתצאנה מהתקופה הנוכחית בבוא העת".

בעיני מנחם המוקד עובר דוקא לנתוני מדד המחירים לצרכן שפורסמו אתמול. "זה אמנם היה גבוה מהמשוער בחודש שעבר, אך רוב העלייה יוחסה לעליית יתר במחירי הדיור, אף מעבר לפיחות בשער החליפין. מסתבר ששער החליפין גרע (מהמדד) ועכשיו הוא מחזיר. השאלה היא איך יגיב בנק ישראל. אנו מעריכים כי הבנק יבחר בהעלאת ריבית של 0.25%. כי מדד המחירים כבר עלה ב- 2.1% מתחילת השנה ולהערכתנו יעלה מעבר ל- 3% בכל השנה וכך יחרוג מהיעד, העומד על 1%-3%".

לעת עתה נראה כי התשואות לפדיון על אג"ח ארוכות, שקליות וצמודות כאחת, ביצעו מהלך אגרסיבי של עלייה ובראייה לתקופה הקרובה ייתכן כי נראה בהם תיקון קל. לשינויים בתשואות הפדיון בארה"ב ולמדיניות בה יבחר בנק ישראל תהייה השפעה רבה על כך.