עוד צרות לאלקטרה: מעלות מורידה הדירוג - "האיתנות הפיננסית תיפגע"

עוד מכה לחברת שבשליטת גרשון זלקינד. בסוף השבוע שעבר הורידה מעלות את דירוג האשראי של החברה, לאחר שבחנה את ההשלכות של קריסת חפציבה. הדירוג הקודם (AA מינוס נגטיב) הורד ל-A. אלקטרה חשופה לחוב של חפציבה בהיקף של 170 מיליון שקל, ובשלב זה אין לדעת כמה מתוך הסכום היא תוכל לקבל בחזרה.



מעלות כותבת כי כבר בדו"ח הקודם במאי הסבירה כי אלקטרה החליטה להעמיק את פעילותה בתחום קבלנות הביצוע והיזמות למגורים בתחילת 2006. מעלות העריכה אז כי אסטרטגיה זו ננקטה כדי לבסס את נוכחותה של החברה בתחום ואת מיצובה. ואולם מדובר בהגדלת הסיכון לבעלי האג"ח, שכן תחומים אלו מאופיינים בסיכון ענפי גבוה ביחס לליבת העסקים של החברה. ואכן אלקטרה ביצעה מהלכים בהיקף משמעותי ברמת סיכון גבוהה: רכישת קרקע באוקראינה, רכישת קרקע בסנט פטרבורג (בהיקף של 76 מיליון דולר) ורכישת חפציבה (ומאוחר יותר ביטולה).



מעלות כותבת כי היקף העסקות בחו"ל חורג מתקציב החברה ל-2007 כפי שהוצג למעלות, ובנוסף, היקף החשיפה לחפציבה צפוי לפגוע באיתנות הפיננסית של החברה וביחסים הפיננסיים שעליהם התחייבה אלקטרה בפני מעלות.