כלכלנים ומנהלי כספים מאמינים כי הבנק הפדרלי יוריד את ריבית הבסיס; לא כולם מאמינים שהצעד יעזור

הבנק הפדרלי החדיר אופטימיות לשוקי המניות ביום שישי, לאחר שהחליט להוריד את שיעור הריבית על הלוואות לבנקים ל-5.75% מ-6.25%. החלטה זו היא הדרמטית ביותר עד כה בין הצעדים שעשה הבנק כדי להגדיל את הנזילות בשוק. בעקבות החלטתו נרשמו עליות שערים חדות בוול סטריט, ובבורסות אירופה ואסיה.



הבנק הפדרלי לא שינה אמנם את ריבית הבסיס, העומדת על 5.25%, אך אמר כי הוא מוכן לפעול כדרוש על מנת למתן את ההשפעות השליליות של משבר האשראי על הצמיחה הכלכלית.



בעקבות הורדת הריבית על הלוואות לבנקים (discount rate) והאמירות שליוו אותה, התחזקו ההערכות בשוק כי הבנק הפדרלי יוריד את ריבית הבסיס - החשובה יותר - בפגישתו הבאה בספטמבר, או אף לפני כן.



רוברט מקטיר, לשעבר נשיא הבנק הפדרלי של דאלאס, אמר ל"בלומברג TV" כי הורדת הריבית על ההלוואות לבנקים היא הדרך הטובה ביותר לשחרר את מחנק האשראי בו נתונים הגופים הפיננסיים. מקטיר אומר כי קיים סיכוי גבוה מ-50% כי הבנק הפדרלי יוריד את שיעור ריבית הבסיס, שכן הוא מודאג מהשפעות המשבר על הכלכלה, ומקטיר מאמין כי הכלכלה תמשיך להראות סימני חולשה. עם זאת, הוא מוסיף כי אם השווקים יירגעו, והנתונים הכלכליים יצביעו על צמיחה, הבנק לא יוריד את הריבית.



ברוס קסמן, כלכלן ראשי בג'יי פי מורגן סקיוריטיז, מאמין גם הוא כי הבנק הפדרלי יוריד את הריבית בפגישתו ב-18 בספטמבר ב-0.25%. קסמן, שדיבר ב"בלומברג TV", נשאל לגבי הערכות קודמות שלו, לפיהן הבנק הפדרלי יעלה את הריבית ב-2008. קסמן אמר כי הוא עדיין מאמין שבסוף 2008 ריבית הבסיס תהיה גבוהה מרמתה היום.



המשקיע מרק פרבר, מייסד מרק פרבר בע"מ, אמר ל"בלומברג TV" כי הורדת ריבית הבסיס תהיה תלויה בכיוונו של שוק המניות. אם מדד ה-500 S&P ירד לפחות מ-1,400 נקודות, הבנק יוריד את הריבית, ואם יעלה המדד ליותר מ-1,500, הבנק לא יוריד אותה. פרבר חזה נכונה את המשבר הפיננסי הנוכחי.



עם זאת, לא כל האנליסטים בטוחים שהורדת ריבית הבסיס על ידי הבנק הפדרלי תפטור את הבעיות שייצר משבר הסאבפריים.



"אני מתקשה להאמין כי דאו ג'ונס יחזור לרמה של 14,000 נקודות" - השיא שרשם מדד המניות הגדולות באמצע יולי - אמר ל"וול סטריט ג'ורנל" מייקל פאר, נשיא חברת ניהול הכספים פאר, מילר אנד וושינגטון.



דאו ג'ונס נמוך עתה ב-6.6% מהשיא, לאחר הנפילות שנרשמו בשבוע שעבר. במהלך השבוע כולו, ירד המדד ב-1.2%. מתחילת השנה, הוא עלה ב-4.9%. "ישנן עדיין חברות אינדיווידואליות טובות, אך אני חושב כי השוק הכללי ידשדש עד סוף השנה".



מגזר הפיננסים יספוג את המכה הקשה ביותר



מרבית העליות שנרשמו בשוק המניות בארה"ב מאז תחילת השנה נמחקו על רקע משבר האשראי. התוצאות הכספיות שפירסמו החברות ברבעון השני הראו צמיחה נמוכה מעט מהממוצע, ויש הטוענים כי הרבעון השני היה נקודת השיא של השנה וכי מכאן ואילך יתדרדר המצב.



אנליסטים אומרים כי המגזר שיספוג את המכה הקשה ביותר ממשבר האשראי הוא מגזר הפיננסים, בגלל הירידה בנפח המסחר ובפעילות החיתום והייעוץ ברכישות ומיזוגים. הצמיחה של חברות האנרגיה והסחורות, שהיתה מהירה מאוד בתקופה האחרונה, תואט אף היא.



שאלה נוספת המטרידה את האנליסטים היא מה יקרה לצרכן האמריקאי - המנוע של כלכלת ארה"ב. כוח הקנייה שלו כבר ירד, בגלל ירידת ערך הבתים והעלייה במחירי האנרגיה. כמו, הצרכן האמריקאי מושפע לרעה מהיחלשות הדולר, המקשה עליו לרכוש מוצרים מיובאים.