אומרים שהדירקטוריון יודע הכי טוב כמה שווה החברה שלו מאחר והוא זה שמכיר את החברה על כל רבדיה. אי לכך, הערכת שווי שנותן הדירקטוריון - ובמיוחד במסמך רשמי - שווה כנראה לא מעט.
מי שמשקיע בשלד הבורסאי סהר אינווסט בוודאי לא ישמח לקרוא את המשפט הבא המופיע בתשקיף שפירסמה אתמול החברה: "על פי הערכתינו, שוויין של מניות סהר (100%) הינו 7.2-7 מיליון שקל". מאחר ושוויה של סהר עומד על כמעט 30 מיליון שקל, פירוש הדבר כי החברה נסחרת ביותר מפי 4 משוויה על פי הערכת הדירקטוריון.
הערכת השווי מבוססת על מודל שיטת השווי הנכסי (NAV) בה מעניקים מחיר לאחזקות החברה ומשם גוזרים את שוויה. מי שביצע את הערכת השווי הוא רו"ח עודד נגר מחברת היעוץ ABC המלווה את סהר מאז 2003.
קופת המזומנים בסהר עומדת על 6.9 מיליון שקל ופירוש הדבר כי בסהר סבורים כי שוויה של החברה כמעט זהה לקופת המזומנים שלה ולא יותר. סהר, הנשלטת בידי חברות יורוקום, היא שלד בורסאי נטול פעילות כאשר הנכס העיקרי הוא קופת המזומנים.
דירקטוריון סהר אינווסט מודה: שווי השוק של החברה גבוה פי 4 מהשווי האמיתי שעומד על 7.2-7 מיליון שקל בלבד
טל לוי
23.8.2007 / 9:42