אמיר בסן-אשכנזי: "כשאנחנו נותנים תחזית זה בציפייה לעמוד בה ולא לעקוף אותה"

אמיר בסן-אשכנזי, מייסד ומנכ"ל ביגבנד (סימול: BBND), לא מתיימר להסביר את התנודות החדות במניית החברה מאז ההנפקה במארס השנה. "קשה לי להסביר למה המניה שלנו ירדה ל-10 דולרים, בדיוק כפי שקשה לי להסביר מדוע לאחר ההנפקה היא עלתה מ-13 דולר ליותר מ-20 דולר. אנחנו עושים את מה שאמרנו, ואנחנו אומרים את מה שאנחנו עושים. 'וידיאו זה קשה', כמו שאמר ג'ון צ'ימברס מנכ"ל סיסקו, אבל אנחנו לא פה כדי לעשות דברים קלים", הוא אומר בראיון מיוחד ומלא ביטחון ל-TheMarker, במסגרת ביקורו הראשון בארץ מאז אפריל.



ביגבנד, אחת מחברות הטכנולוגיה הישראליות הגדולות שצמחו כאן בשנים האחרונות, הונפקה בנאסד"ק ברעש גדול. החברה, שפועלת מקליפורניה ומתל אביב, גייסה מהציבור 97.5 מיליון דולר לפי שווי גבוה מהמבוקש של 743 מיליון דולר, כאשר בעלי מניות וותיקים מוכרים בהנפקה עוד 3.2 מיליון מניות ב-41.6 מיליון דולר. בחודשיים שלאחר ההנפקה המשיך הציבור להסתער על המניה ושווייה של ביגבנד זינק עד ל-1.25 מיליארד דולר בתחילת מאי. אולם לאחר פרסום התוצאות הכספיות לרבעון הראשון החלה המניה לצנוח ואחרי פרסום התוצאות לרבעון השני אף התחזקה המגמה. ביגבנד נפלה ב-28% ביום אחד ומשקפת כעת תשואה שלילית של 22% מאז ההנפקה. זאת, למרות שלדברי בסן-אשכנזי, עמדה החברה בתחזיות של שני הרבעונים האחרונים והעריכה שתעמוד בתחזית לשנה כולה.



לביגבנד פלטפורמה מבוססת רשת המאפשרת למפעילות הכבלים ולחברות הטלפוניה לספק למנויים שירותי וידיאו, קול ונתונים על גבי רשתות תקשורת וותיקות וחדישות. הפלטפורמה שלה מבוססת חומרה ותוכנה, וכוללת נתב לשירותי מולטימדיה ברשתות רחבות פס, המשמש בין השאר לעיבוד ומיתוג בזמן אמת של שידורי וידיאו.



את החברה הקימו במשותף בסן-אשכנזי ורן עוז ב-1999, כאשר החזון שעמד לנגד עיניהם היה לדברי בסן אשכנזי לבנות את האלמנטים שיוסיפו לרשת התקשורת את יכולות הווידיאו. "באותו זמן היתה המון השקעה ברשתות נתונים וב-VoIP (טלפוניה באינטרנט), אבל אף אחד לא עשה כלום בווידיאו. מה שעיניין אותנו, היה להעביר וידיאו במייל האחרון של הרשת וכל הנושא של העברת תכנים ושירותי ערך מוסף לכל מנוי בנפרד (טלוויזיה אישית)", הוא אומר. לדבריו, מעסיקה כיום החברה 608 עובדים, מתוכם כשליש במשרדי החברה במגדלי עזריאלי שבתל אביב. בקרוב הוא מתכנן מעבר למשרדים גדולים יותר ברמת החייל, בשל הגידול העקבי במספר העובדים בחברה.



את 2006 סיימה ביגבנד עם תוצאות מצוינות שכללו צמיחה של 80% בהכנסות לעומת 2005 ל-176.6 מיליון דולר ורווח נקי של 8.9 מיליון דולר. במחצית הראשונה של 2007 המשיכה ביגבנד להרחיב את פעילותה, אך גידול ניכר בהוצאות התפעול מנע ממנה להציג שיפור גם בשורה התחתונה. הכנסות החברה גדלו בחודשים ינואר-יוני 2007 ב-43% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ל-107.3 מיליון דולר, אולם הרווח הנקי הסתכם ב-678 אלף דולר בלבד (1 סנט למניה בדילול מלא). את 2007 כולה היא מצפה לסיים עם הכנסות של 230-225 מיליון דולר ועם רווח של 8-3 סנטים למניה.







לדברי בסן-אשכנזי, נבע הגידול העקבי בהכנסות מזיהוי נכון של צורכי הלקוחות ושל הזדמנות עסקית, שנבעה מהתחרות בין חברות הכבלים הלוויין, ויותר מאוחר בין חברות הכבלים לחברות הטלפוניה, על אספקת שירותים נוספים וטובים יותר על גבי רשתות קיימות ובצורה המיטבית. "הטכנולוגיה שלנו מאפשרת ניהול טוב יותר של רוחב הפס, שהוא הסחורה הכי חשובה ללקוחות. הוספת יכולות ברשת המאפשרות שירותים טובים יותר ובמיוחד טלוויזיה אישית, מתן ערך מוסף ברמת המשתמש והידיעה מי צופה בטלוויזיה ואיך להוסיף לו ערך ברמה האישית, הם הדברים המאפשרים לנו להמשיך ולהגדיל את המכירות, עם כניסה ללקוחות חדשים ואספקת שירותים למנויים נוספים. היום אנחנו עומדים על למעלה מ-50 מיליון מנויים המחוברים לרשתות שלנו בארבע יבשות ומאות ספקים בחרו במוצרים שלנו לאספקת שירותים נוספים".



"למעשה, כל השירותים שאנחנו מאפשרים ללקוחות שלנו לספק הם ממש בתחילת דרכם, אם זה HDTV (טלוויזיה באיכות גבוהה), Switched Broadcast (שיטה להעברת שידורי טלוויזיה רק למנויים המבקשים זאת באופן פעיל, למשל וידיאו על-פי דרישה), טלוויזיה על גבי רשתות הטלפוניה ועוד. כל אלו הם שירותים שנמצאים לדעתנו ב-10% עד 15% הראשונים של שלב החדירה לשוק, מה שמאפשר לנו להמשיך ולהאמין בגידול הטבעי של השוק ובגידול היחסי שלנו לעומת חברות אחרות", אומר בסן-אשכנזי.



עיקר המכירות של ביגבנד כיום הן לשוק האמריקאי. רשימת הלקוחות הגדולים כוללת את חברת הטלפון השניה בגודלה בארה"ב - ורייזון, וכן חברות הכבלים טיים וורנר, קוקס, כייבלוויז'ן ובעבר גם קומקאסט. את רשת הטלוויזיה הרב ערוצית המועברת על רשתות אופטיות, השיקה ורייזון בסוף 2005 ולדברי בסן-אשכנזי, המוצרים של ביגבנד הם אבן הבניין שלה, ועליהם מועברים השירותים לקצה הרשת שלהם. "לשמחתנו הם בחרו בנו ובמוצרים שלנו בתור הדרך שבה הם מעבירים את שידורי הווידיאו במסגרת אותו שירות. יש להם כבר היום 500 אלף מנויים, כך שמדובר בקצב גידול מאוד מרשים", הוא מציין.







מי הם המתחרים העיקריים שלכם בשוק?



"הרבה מהדברים שאנחנו עושים, ספקים אחרים עדיין לא עושים, אבל לרוב אלו הם סיסקו ומוטורולה. יש גם חברות יותר קטנות שמתחרות בנו במקומות מסוימים".



שוק התקשורת מתאפיין במחזוריות, אתה לא מפחד שתוך שנה-שנתיים ייגמר מחזור הגידול הנוכחי בשוק והצמיחה שלכם תיפסק?



"לא. כי הדברים שאנחנו מספקים הם לגמרי בתחילת דרכם. התחרות בין חברות הכבלים לחברות הלוויין ובין חברות הכבלים לחברות הטלפוניה, נמצאת במידה רבה בראשיתה וכתוצאה מכך הלקוחות שלנו אומרים שהם עומדים לבצע השקעה מואצת בשדרוג הרשתות על מנת לספק יותר שירותים, אם זה HDTV או VOD (וידיאו על-פי דרישה) או רוחב פס יותר גדול להעברה מהירה יותר של נתונים עבור מחשבים, וכתוצאה מזה אני חושב שהשוק נמצא לגמרי בתחילת דרכו.



"אם מסתכלים על זה במספרים, חברות שמעבירות כיום 30 ערוצי HDTV נחשבות למתקדמות ואנחנו מאמינים שבעתיד כל הערוצים ישודרו ב-HDTV ויהיה צורך להשקיע יותר ברוחב פס ובדרך יותר חכמה לנהל אותו. אנחנו חושבים שיש לנו פיתרון יותר טוב משל המתחרים, שיאפשר לנו להמשיך ולצמוח בצורה משמעותית".







אתם צומחים במהירות במכירות אבל גם בהוצאות והרווחיות התפעולית שלכם אפסית. כך שהאטה מסוימת יכולה להעביר אתכם מיד להפסד תפעולי. איך אתם מתכוננים להתמודד עם זה?



"אנחנו כמובן מתאימים את עצמנו לפלח היחסי שלנו בשוק ואנחנו בודקים את הדבר הזה כל הזמן. אנחנו מחויבים לעצמנו, לא רק לגדול בשורה העליונה אלא גם להיות רווחיים ולעלות רווחיות שעומדת בציפיות שלנו מעצמנו. אבל הנקודה הכי חשובה היא המשך הגידול במכירות, כי זה שוק שנמצא בתחילת דרכו והרבה נמדד ביכולת להמשיך ולהראות גידול לאורך זמן. לכן חשוב לנו להמשיך ולהשקיע בפיתוח מוצרים כדי שלא נשאר מאחור. ברבעון האחרון למשל, גדלנו יותר מקצב הגידול בשוק, שעומד על כ-30% משנה לשנה".



גייסתם הרבה מאוד כסף בהנפקה. מה אתם מתכוונים לעשות איתו? רכישות אפשריות נמצאות על הפרק?



"את הכסף גייסנו לחיזוק ההון החוזר וכדי להמשיך ולהגדיל את החברה בצורה אורגנית. זה היה חשוב ללקוחות שלנו, שחלקם חברות מאוד גדולות, שהם יידעו שאנחנו נמצאים פה בשביל להישאר ושאנחנו מחויבים אליהם בטווח הארוך. רכישות עשינו כבר ונוכל לעשות גם בעתיד, אבל זה לא נושא מרכזי בתשומת הלב שלנו ואנחנו לא מתמקדים בו בטווח הקצר".



אז למה בכל זאת המשקיעים התאכזבו מכם?



"עמדנו בתחזיות אבל במידה מסוימת נוצרו ציפיות שמעבר לכך. מה שאמרנו ברואד שואו ולאחריו, זה שאנחנו מאוד מרוכזים בהזדמנות לטווח ארוך. זה כמובן צריך להיתרגם מדי רבעון, והציפיות מאיתנו הן שנעמוד או נעקוף את התחזיות בכל אחד מהרבעונים, אבל בביזנס שלנו מדובר בפרויקטים מאוד גדולים עם חברות ענק, ובכל רגע נתון יכול לקרות איזשהו שינוי בתוכניות שלהם, האצה או לחילופין האטה, שתגרום לכך שלא נעמוד בתחזיות שלנו.



"לכן, אנחנו בודקים האם השווקים שלנו מתפתחים בכיוון הנכון, והאם אנחנו ממשיכים להוליך את השוק או נשארים מאחור. בכל הדברים האלה אנחנו מרגישים מאוד טוב. ואני מצפה שבסופו של דבר, המניה, כמו שאר הפרמטרים שמאפיינים את הפעילות של החברה, תייצג זאת".



הרגשתם ביקורת מצד האנליסטים?



"עמדנו בציפיות שלנו אבל היינו מתחת לתחזית הממוצעת בוול סטריט, מה שאומר שהיינו מתחת למה שחלק מהאנליסטים ציפו. יש ציפייה שחברה שהולכת להנפקה תעבור את התחזית שלה ומהבחינה הזאת הם היו מאוכזבים. לאורך הזמן, אני מקווה שאנשים יתרגלו שכשאנחנו נותנים תחזית זה בציפייה לעמוד בה ולא בציפייה לעקוף אותה.



אין לנו עדיין מספיק היסטוריה בשוק ולכן לאנשים קשה לדעת איך לשפוט אותנו. זה דבר טבעי ולכן גם חברות שיצאו השנה להנפקה נפגעו יותר מאשר שאר השוק בחודשים האחרונים, כשהשוק כולו היה תנודתי. אז אני מבין את הפער שנוצר, אבל היו לנו עם האנליסטים הרבה שיחות לפני ואחרי ואני מאמין שהם מבינים איפה החברה עומדת".