סיכום תשס"ז: שנה חמישית של עליות בבורסה

חודש וחצי של ירידות בעקבות המשבר בארה"ב מעיב על אווירת סוף השנה העברית בבורסה, אבל בסך הכל יכולים המשקיעים לסכם ארבע שנים של עליות. האפיק המנייתי זוכה, גם השנה בתשס"ז, בתואר האפיק המנצח - מדד ת"א 25 עלה ב-26.6%, מדד ת"א 75 עלה ב-12.2% ומדד יתר 120 עלה ב-25.3%. המניה שהניבה את התשואה הטובה ביותר מבין מניות תל אביב 100 היא מניית עם תשואה של 280%, ואילו המניה הגרועה ביותר היא מניית עם תשואה שלילית של 52%. כך עולה מסיכום שערך בית ההשקעות מיטב.

בסיכום שנתי בחרו המשקיעים להתרכז בנתוני הצמיחה של המשק והתעלמו מכל הארועים השליליים, הבטחוניים והפוליטיים. חקירות כנגד ראש הממשלה, השעיית שר האוצר הירשזון, הריק בצמרת הכלכלית של המדינה, המלחמה בלבנון, החשש ממסקנות ועדת וינוגרד וירי הקאסמים, לא מנעו מהמשקיעים להמשיך ולרכוש מניות. בחודש אפריל רשמה הבורסה היסטוריה קטנה כאשר המדדים חצו לראשונה את רף ה-1,000 נקודות. גם הזמנתה של ישראל לתהליך ההצטרפות לארגון ה-OECD בחודש מאי הצליחה למשוך מעלה את בורסת תל אביב ביחד עם המשך נתוני הצמיחה של המשק.

ירידת הריבית במשק הובילה את המשקיעים לחפש תשואה גבוהה יותר ולחזור ולהשקיע בקרנות נאמנות, דבר שטרם אף הוא לעליות השערים. ל"מפולת של העליות" ניתן לצרף גם את צניחת הדולר לשפל של חמש שנים, ירידה במחירי הנפט, מגמה חיובית בבורסות העולם, סקירות אופטימיות מבתי השקעות זרים.

החלטת משרד האוצר לאפשר לקרנות הפנסיה הוותיקות להגדיל את אחזקותיהן בשוק המניות, והעלאת תחזית דירוג האשראי של ישראל על ידי סוכנות הדירוג S&P, הו סיבות נוספות שעזרו לעליות. מלחמת לבנון הצליחה לעצור את הבורסה, אבל גם כך למפר ימים, ומהר מאוד החזירה הבורסה את מרבית הירידות מתקופת המלחמה.

אולם, מחודש יולי הסתיימה הנימה החיובית בבורסות העולם ויחד איתה בתל אביב. מדד המעו"ף הספיק לרדת בכ-10% מהשיא שרשם בחודש יולי בצל החשש ממשבר האשראי בארה"ב שיוביל לשקיעתה למיתון - מיתון שעשוי לגרור אחריו את שוקי העולם.

מדד נדל"ן 15, שהיה הכוכב הראשי של הבורסה בשנתיים האחרונות, הצליח להוסיף 11.8% לאחר שאיבד כ-26% מערכו מאז השיא שלו בחודש מאי, מדד התל-טק 15 עלה ב-16.7%. מדד הבנקים שאיכזב גם בשנה שעברה רשם את התשואה המתונה ביותר והוסיף 0.2%.

גם בשוק הסולידי נרשמו עליות - אפיק צמודי המדד הממשלתיים רשם תשואה נאה של 3.7%, וצמודי המדד הקונצרניים (אג"ח חברות) עלו ב-4.1%. השקל החזק ותהליך הפחתת הריבית (עד יוני) תמכו באפיק השקלי וסייעו לו לרשום תשואה של 5% לאג"ח הלא צמוד, 5.5% בשחרים ו-4.3% בגילונים.