הורדת הריבית בארה"ב עוררה לחיים את שוק האג"ח הקונצרני: גיוסי האג"ח הגיעו להיקף של יותר מ-7 מיליארד דולר

הורדת הריבית שביצע הבנק הפדרלי ביום שלישי עוררה לחיים את שוק האג"ח הקונצרני, כך דיווח "וול סטריט ג'ורנל". ממשל בוש הגדיל גם את התמיכה שמעניקות חברות המשכנתאות הממשלתיות, פאני מיי ופרדי מק, לשוק הדיור, וכתוצאה מכך הנפיקו שלל חברות ביום רביעי אג"ח חדשות.



אם הנפקות אלה מעידות על חידושה של פעילות המימון בשוק העסקי, ובעקבותיו גם מתן סעד לשוק הדיור הדועך, הרי שמדובר בצעד הבראה גדול מאוד לכלכלה האמריקאית. מצד שני, מהלכי הורדת ריבית נוספים עלולים לעורר בארה"ב צרה גדולה יותר - אינפלציה.



חברות שהנפיקו אג"ח למחרת הורדת הריבית כוללות את ליהמן ברדרס, בנק ההשקעות; ג'נרל אלקטריק קפיטל, זרוע הפיננסים של ענקית התעשייה GE; ור.ה. דונלי, חברת שיווק ופרסום מסווג - אשר הנפיקה אג"ח זבל (אג"ח בסיכון גבוה). ההנפקות האמורות גייסו יותר מ-7 מיליארד דולר.



הורדת ריבית מאפשרת לחברות לגייס מימון בריבית נמוכה יותר - ובכך להקטין את הוצאותיהן. בחודשים האחרונים הלכו והידלדלו מקורות המימון, שכן משבר האשראי גרם למלווים להגביל את המימון שהעניקו למגזר העסקי מחשש לשמיטת חובות.



הריבית על אג"ח קונצרניות עלתה לרמה גבוהה, שהיקשתה על חברות רבות לממן את פעילותן. המקור לקשיים אלה היה שוק המשכנתאות מסוג סאבפריים, המיועדות ללווים בעייתיים ונושאות ריבית גבוהה. עם ירידתם של מחירי הבתים בארה"ב, החלו לווי סאבפריים להחמיץ תשלומי חובות, וחלקם אף נאלצו לוותר על בתיהם.



ממשל בוש התגייס אף הוא לעזרת שוק המשכנתאות. פאני מיי ופרדי מק הן חברות ממשלתיות, אשר רוכשות תיקי משכנתאות מבנקים מסחריים, במטרה לאפשר להם מימון זול ולעודד בעלות על בתים.



פאני ופרדי היו מוגבלות עד היום ברכישה של משכנתאות עד גבול עליון של 417 אלף דולר. איגו"ח משכנתאות ברמה גבוהה יותר, שנקראות משכנתאות ג'מבו, היו נחלתם של בנקי השקעות ומוסדות פיננסיים לא ממשלתיים, כמו קרנות גידור.



פרוץ משבר האשראי הקפיא, למעשה, את שוק המשכנתאות הגדולות - מצב שמשפיע באורח קשה על רמת המחירים של הבתים. אולם פאני ופרדי קיבלו עתה אישור לרכוש משכנתאות גדולות.